【TheStreet.com旧金山18日讯】不幸在周一股市重新开盘后买进股票的投资者现在必定如刀剐肉，这也许堪称爱国举动，可不是投资的良策。

　　投资者应该出于爱国心买进股票，这是周一交易中最恼人的感情因素。一位特别喜欢冷嘲热讽的基金经理人甚至想知道，许多公司高层管理人在宣布公司将回购股票的同时是否会自己掏腰包买进股票。

　　很多消息来源担心，个人投资者会受到爱国宣传的愚弄买进股票，而同时机构投资者却采取理性得多的策略。面对周一股市一路下跌，华尔街的许多公司暂停交易一天，因为在交易商中有一个不成文的规榘：不要利用别人的痛苦获利。尽管如此，这条绅士规则到底能维持多久？谁心里也没底。与此同时，高盛集团(Goldman Sachs)的科恩(Abby Cohen)、J.P. Morgan的克利格特(Douglas Cliggott)、美银证券(Banc of America Securities)d的迈克马纳斯(Thomas McManus)和Deutsche Banc Alex. Brown的亚德尼(Ed Yardeni)等主要策略师周一都调降了标普500成份股的盈余预期以及(或者)它们的股价目标。

　　佛罗里达州Boca Raton的Sabre Value Management的总裁爱德海特(Aaron Edelheit)说，“各种舆论呼投资者为了美国、为了令恐怖份子丧胆而买进股票，这是非常危险的。投资永远不应该受感情因素的影响，股市没有所谓的爱国投资，”相反，应该投资于国债或战争债券。

　　注意，爱德海特不是语无伦次的熊派。他的500万美元的小型基金年初至今已经上升了19%，升势一直持续到本周。周一他买进一些被超卖的股票，包括J.C. Penney(JCP:NYSE)、AMR(AMR:NYSE)、西南航空(Southwest Airlines)(LUV:NYSE)和大陆航空(Continental Airlines)(CAL:NYSE)。

　　他这样做是不是出于对国家的责任，而是因为相信这些股票很便宜，政府可能援助航空业。

　　谈到责任，位于加州Chino Hills的Aegean Capital Group的总裁约西夫(Ike Iossif)说，个人投资者被怂恿出于爱国心而投资，但他们却不知道“很多外国投资人将数十亿美元的资金注入美国市场，并有责任”慎重对待客户的资产，而不是聚集在美国国旗的周围。基金经理人的责任也相类似，而且这种责任受到法律的制约。

　　基金经理人认为，业界不应该鼓励投资者受感情的驱使投资，而应该“慎重观望并告诉个人投资者目前股市的风险所在。”

　　约西夫的公司管理着大约2500万美元的资产，他认为股市风险自一周前大大增加，并估计经济基本面已经恶化。

　　从经济方面来说，联储的减息和国会批准的400亿美元紧急支出提案“完全足够应付目前已经出现的问题，但我担心事情还没有结束。”

　　约西夫之所以引起我的注意，是因为他是警告恐怖份子可能攻击美国的市场观察家之一。

　　他在4月6日警告说，“(中东的)持续暴力如果不进行控制，最终将直接或间接地影响我国的金融市场。要么该地区不断升级的暴力引发更大范围的冲突，要么伊斯兰极端分子在我们的边境制造冲突，这并不重要，因为不管何种情况，我们都将陷入其中，而且后果很严重。”

　　周一，他担心上周的攻击事件会成为美国在多次遭恐怖份子攻击后进行长期报复的公开藉口。布希政府反覆(正当地)强调反对恐怖主义的战役是长期的，基金经理人担心这将对消费者和经济产生深远影响。

　　约西夫说，“战争以不能创造经济价值的方式消耗能够创造经济价值的资金这对经济或市场是不利的。战争树立新的壁垒、破坏社会。冷战后美国经济获得空前的扩张不是偶然。”

　　我引用约西夫观点的另一个原因是他的市场运作非常成功，“Timers Digest”提名约西夫为本年7月13日前的十大市场观察家之一。6月10日，他对那指和道指短期走势表示悲观，7月5日他对标普500也表示了相同的看法。

　　本周Aegean Capital资产中的93%为现金，5%投资于黄金市场，另在Openwave Systems(OPWV)和Isis Pharmaceutical(ISIP)中各投资了1%。

　　约西夫曾表示，周一除了买入少量跌幅达13%的Isis股权外不会采取任何行动。

　　然而他表示在周二计划采取“市场中立”的立场，投资25%至30%的现金于标普存托凭证(S&P Depositary Receipts)(SPY)以及(或者)Nasdaq 100 Trust(QQQ)，然后售出与长期预期不合的担保看涨选择权。

　　冲销(卖出)担保看涨选择权是有风险的，因为万一选择权买家要求履约的话，冲销者(卖家)就必须交出股票。但约西夫认为这种策略可以使他免于市场动荡导致的损失，不管股市朝何种方向变动，只要溢价可以带来利益，他就乐于履约。

　　这听起来也许有些冷血，甚至使那些希望做些甚么向美国表达自豪和忠诚的投资者感到挫折，但关键是他投资策略的基础是计算，而不是爱国主义。

　　现在，投资大众比如何时候都更需要了解投资的真谛以及投资的误区。

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