周一全天股市都在小幅上涨和下跌间反复拉锯，收盘时主要股指几乎没有变化。投资者仍在思考激增的失业率是否会抑制消费者的开支并延缓经济复苏的步伐。

　　一些分析师认为，尽管世界最大的经济系统--美国经济所提供的就业机会减少，但由于利率不断调低，那些仍拥有工作者的实际收入水平反而有所增长，这将有助于美国经济渡过难关。尽管如此，许多投资者仍然不愿贸然把大量资金投入市场，毕竟股市自2000年3月开 始惨跌以来就一直没有恢复元气。

　　CIBC World Markets的首席投资分析师苏博德-库马尔(Subodh Kumar)称，“推动消费者开支活力的是其收入的水平，而与收入的具体来源无关。失业率的上涨并不是什么反常现象，但由于借贷成本的下降，抵押贷款和二次贷款利率的下调，那些仍拥有工作者的收入水平其实在持续增长。”

　　Qwest Communications(Q)是今日反弹势头最为强劲的个股之一。今晨该公司宣布，由于“经济状况持续恶化”，公司准备裁减4,000名员工。这家位于丹佛的公司同时还发布预警称，本财季的盈余和营收均无法达到原定的预期。消息公布后Qwest的股价随即猛跌10%，但最终该股强力反弹9%以上。

　　今天道琼斯工业平均指数(INDU)的跌幅不足一点，收于9,605.51点。早盘道指曾跌落五十余点，午后反弹的增幅也曾超过五十点。上周五道指重挫235点，收盘点位创下今年四月初以来的最低水平。道指成份股中的大输家包括美国铝业、波音、伊斯曼-柯达、国际纸业和麦当劳，而贝尔南方、通用汽车、默克制药、菲利浦-莫里斯和微软的涨幅领先。

　　全球科技股的主要标尺纳斯达克综合指数(COMPQ)增长7.7点，收于1695点，涨幅为0.5%。科技股领域仅有网络基础设施和半导体板块等少数板块跌收。纳斯达克100种大型科技股指数(NDX)上涨11点，收于1365点，增幅为0.8%。

　　反映市场整体形势的标准普尔500指数(SPX)增长0.6%，罗素2000种小型股票指数(RUT)下跌1%。

　　李曼兄弟证券的分析师宣布，把标普500指数到今年底的目标点位由1450点调低为1375点，后者仍然比标普500指数当前的点位高出27%。

　　纽约证交所的下跌股数量以20比11领先于上升股，纳斯达克市场的下跌股数量以11比7领先上升股。今天纽约证交所的成交量约为12亿股，纳斯达克市场的成交量约为16亿股。

　　在评论上周五股市的惨跌时，库马尔认为，“非农支薪人数和失业率等经济指标都颇为巧合地出现了不利的变化，人们对此极为看重，他们因此而忽略了股市未来12-18个月的前景。”

　　库马尔预计，美国经济和股市有望在来年出现好转，由于连续调低的利率对美国消费者活动的支撑，2002年企业的盈余状况将会好于预期。CIBC World Markets的推荐投资组合为：股市的投资比例占75%，债市的投资比例为20%，现金持有量为2%，不动产的投资比例为3%。

　　库马尔指出，“消费者的消费活动将更为小心谨慎，但并不会趋于停滞。联储关注的重点是消费者开支保持在适当的水平。”

　　Qwest发布预警和裁员消息

　　今天Qwest Communications的股价增长1.76美元，涨幅为9.7%，收于19.90美元。这家当地和长途电话运营商宣布，为在即将来临的财季保持盈利，公司决定降低收购方面的开支，这一举措蠃得了投资者的肯定。Qwest还发布预警称，预计今年的营收值为205亿美元，低于先前213亿到217亿美元的预期值。对于2002年的业绩，Qwest预计营收成长率将在5%到9%之间，原先Qwest曾预期2002年的营收成长率将达到接近15%的水平。

　　RF Micro(RFMD)的股价上扬42美分，收于22.73美元。此前RF Micro宣布，由于市场份额的增长，终端用户的需求增加和库存水平的恢复正常，在截至九月结束的财季当中，公司的业绩有望“大幅超过”先前的预期。

　　这家无线通讯芯片制造商预计，在截至九月结束的财季当中，公司有望实现盈亏持平，而先前分析师的平均预期为每股亏损4美分。

　　今天雅虎(YHOO)的股价上涨99美分，收于11.74美元。此前，U.S. Bancorp Piper Jaffray的分析师沙法-拉什切特(Safa Rashtchy)预计雅虎第三财季的业绩将达到预期。拉什切特把雅虎的股票评级定为“买进”，他指出，自八月以来雅虎股价下跌了40%，这是因为市场过于注重雅虎未来业务的前景，却低估了当前雅虎获得盈利的能力。目前市场平均预期在截至九月结束的财季当中，雅虎的营收将达到1亿7130万美元的水平，每股盈余将达到1美分。

　　能源企业的购并动态

　　周一，位于弗吉尼亚州里奇蒙德(Richmond)的Dominion Resources(D)公司宣布，同意以现金、换股及承担债务的方式收购Louis Dreyfus天然气集团，这一交易的总值约为23亿美元。由于预计到新建发电厂对天然气的旺盛需求，近期一些石油和天然气公司纷纷增加天然气的储备量，由此促成了能源公司间的一系列并购行动，上述并购案是其中最新的一起。

　　Dominion将以20美元或0.3226股自己的股票收购一股Louis Dreyfus的股票，Dominion还将承担Louis Dreyfus价值5亿500万美元的债务。

　　在今天的常规交易中，Dominion的股价下跌2.73美元，收于60.26美元，Dreyfus的股价上扬5.72美元，收于38.68美元。

　　高通(QCOM)的股票是今天纳斯达克100指数成份股中成交量位居第三的个股，收盘时其股价上扬1.36美元，收于50.54美元。此前瑞士信贷第一波士顿银行(CSFB)宣布，把高通股票的评级由“持有”调升为“买进”。CSFB的分析师蒂姆-朗恩(Tim Long)在谈及调级的理由时称，预计高通的市场份额有望进一步增加，而高通正在进行的CDMA 1X技术的升级也即将完成。

　　波音公司(BA)的股价下跌3.8%，收于43.46美元，创下52周内股价新低。这家位于芝加哥的飞机制造巨头宣布，1991年喷气战斗机项目的取消将为公司带来14亿美元的赔偿费。上周五，华尔街的分析师对波音的商业航空业务深感忧虑，并宣布调低波音股票的评级，当天波音的股价重跌7.5%。

　　反弹的希望何在

　　上周五美国股市全面下跌，导致道指跌至近五个月以来的最低水平。美国劳工部宣布，八月非农支薪人数的跌幅超过预期，失业率更是创下四年以来的最高水平。

　　普天寿证券的首席投资分析师格雷格-史密斯(Greg Smith)称，“由于股市的跌势即将结束，我认为当前股市存在非常好的机遇，股市最终会进入一种『可以摆脱一切不利消息束缚』的强势状态。”

　　许多分析师的看法都颇为乐观，他们认为上升的失业率并不一定意味着消费者需求也会随之下跌。

　　美林证券的首席美国投资分析师克里斯汀-卡雷斯(Christine Callies)在一份客户研究报告中称，“从经济发展的历史来分析，失业率的上涨不一定会导致消费者活动的完全停滞。在多数的裁员大潮中，较低的利率反而刺激了那些仍拥有工作者的借贷和消费活力。”

　　海外股市的形势实在难以让人感到鼓舞，日本股市日经225指数下跌近3%，跌至17年以来最低水平；伦敦金融时报100指数的跌幅为0.6%；在盘中重跌3.2%之后，德国股市DAX 30指数最终基本持平报收。

　　本周的重头经济报告

　　本周末有一系列的重要经济报告将予以公布，在此之前买家都不愿轻易投入。周五即将公布的经济报告和数字有：零售业绩报告、生产者物价指数、工业生产率数字、产能利用率数字和消费者信心指数。

　　透过这一系列经济报告，投资者将更清楚地了解通货膨胀的水平、制造业的现状和美国商业的消费需求。

　　债市方面，两年期国债价格上涨2/32点，收于100 9/32点，殖利率降至3.47%，较上一交易日下跌3个基点；五年期国债价格上涨4/32点，收于101 5/32点，殖利率降至4.27%，较上一交易日下跌3个基点。

　　十年期国债的价格增长3/32点，收于101 24/32点，殖利率降至4.77%，较上一交易日下跌1个基点；三十年期国债价格下跌3/32点，收于100点，殖利率升至5.37%，较上一交易日增长1个基点。

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