周三，纳斯达克综合指数连续第二个交易日跌收，投资者仍然认为，在美国经济和企业盈余重返加速增长的轨道之前，科技股市还将经历漫漫征途。临近收盘时，科技股巨头微软宣布维持2002年的营收预期不变，蓝筹股市藉势反弹，盘中跌幅曾达一百点的道琼斯工业平均指数最终获得微幅高收，重新挺立在万点大关之上。

　　由于分析师对电信板块做出消极评论，买家纷纷撤离，今天电信板块蒙受重击。根据 今日的日内最低值计算，纳指距四月创下的年内最低值1,619点仅有96点之遥，所幸尾盘在微软利好消息的推动下，纳指的跌幅才得以大幅缩减。

　　Miller, Tabak & Co.的股市分析师彼特-布克瓦(Peter Boockvar)称，今天最为重要的事件就是纳斯达克100种大型科技股指数下探年内最低值，但收盘时仍然固守在年内最低值之上。

　　布克瓦指出，“我们看到，今天恐慌性的抛售成交量达到了相当高的水平，与电信业相关的股票也遭到全面清洗，但最终股市仍然固守在近期的最低值之上，有迹象表明，股市已经跌至短期底限。”

　　科技股的其他板块之中，网络基础设施、硬件制造和网络公司股票的跌幅也相当沉重。大盘方面，投资者纷纷转向防卫型的制药、消费者产品制造和黄金板块，而航空、天然气、石油服务、金融、运输和经济循环板块的损失较为惨重。

　　尽管USB华宝证券提升了一些券商的股票评级，但券商板块的升势在午后逐渐消退，该板块最终仍以微跌收场。

　　今天道琼斯工业平均指数增长35点，收于10,033点，涨幅为0.4%，盘中道指的跌幅曾高达112点之巨。道指成份股中的蠃家包括默克制药、微软、沃尔玛、可口可乐、英特尔和奇异电器，而惠普、Home Depot、J.P.摩根-大通、花旗集团、美国铝业和沃特-迪士尼沦为失意者。

　　在今天的常规交易中，微软股价的涨幅为2.9%。今天下午，微软的财务长约翰-康诺斯(John Connors)宣布，微软维持2002财年284-296亿美元的营收预期和1.91-1.95美元的每股盈余预期不变。

　　昨天惠普公司宣布以换股方式并购康柏电脑，今日惠普股价的重跌继续为道指增添莫大的压力。显然，华尔街对这一并购案并不认同，两家公司的股价自昨天起就经受重压。今天惠普的股价下跌3.2%，跌至五年以来的最低水平，康柏股票的跌幅为5.2%，收盘价创下1996年六月以来的新低。在波士顿召开的SG Cowen技术分析会议上，惠普的执行长卡莉-菲奥莉纳(Carly Fiorina)重申，两家公司的业务将“像拉链一样”获得完美整合。

　　斯蒂夫-杨(Steve Young)是美国资本管理银行(Banc of America Capital Management)的投资组合主管兼高级市场分析师。杨认为，投资者仍然对美国经济缺乏信心，当前股市的行情反映了市场的这种情绪。该分析师预计，第三季度的盈余预报期将在很大程度上左右投资者的态度。

　　杨评论道，“尽管投资者心怀恐惧，但现在经济环境正朝有利于股市上涨的方向发展。根据股价与国债殖利率的历史数据对比，过去一段时间内市场人士一直认为股市的估价过高，但现在大家已倾向于认为当前的股价是合理的。即将来临的第三季盈余预报期对股市至关重要，一旦有迹象表明企业的盈余趋向稳定，股票的价格极有可能出现惊人的增长。”

　　在今天的常规交易中，纳斯达克综合指数损失11点，收于1758点，降幅为0.7%；纳斯达克100种大型科技股指数下跌8点，至1,415点，减幅为0.6%。

　　标准普尔500指数下跌0.1%，罗素2000种小型股指数下跌1.0%。

　　今天纽约证交所的成交量为13亿5000万股，纳斯达克市场的成交量为19亿4000万股。市场广度相当恶劣，纽约证交所的下跌股数量以19比12领先上升股，纳斯达克的下跌股以23比13领先上升股。

　　电信板块雪上加霜

　　今晨美林证券调降了数支电信股的评级，这对本已风雨飘摇的电信板块而言无异于雪上加霜，今天电信板块的卖压极为沉重。

　　美林预期，明年行动电话基础设施市场的容量将萎缩5%，而2001年这一市场的容量与去年持平，2001年该市场的销售额将下降8%，2002年将下降7%。美林还调降了2001年和2002年全球手持电信设备业的预期。

　　美林的分析师威廉-崔(William Choi)宣布，把摩托罗拉股票的评级由“中期逢低买进”降至“中期中立”。该分析师指出，由于电信业主要市场的疲软周期延长，摩托罗拉业绩复苏的前景黯淡。今天摩托罗拉的股价下跌6.2%。

　　美林还降低了爱立信公司、英国的马可尼公司(MONI)和法国阿尔卡特(Alcatel)(ALA)的股票评级。美林证券表示，鉴于2002年各大电信运营商将继续削减开支，因此投资者对于上述股票务必保持谨慎。今天阿尔卡特的股价下跌7.1%，马可尼的股价重挫19.9%。

　　但是，今天爱立信的股价却增长1%，目前爱立信的股价仅稍高于三年内的最低水平。周二，爱立信对电信板块的复苏前景发表谨慎评论，导致该股大幅下跌20%。

　　瑞士信贷第一波士顿银行对电信板块也持相似看法，该银行指出，有越来越多的证据表明，全球电信基础设施市场的减速趋势将延续到2002年，电信业在未来12到18个月内的增长空间将受到限制，诺基亚在来年将面临重大挑战。激烈的竞争环境将导致价格压力的增长并侵蚀企业的盈利率。鉴于严峻的市场现状，瑞士信贷第一波士顿银行调低了诺基亚2001年的每股盈余预期。今天诺基亚的股价重跌7.9%，跌至1998年十二月以来的最低水平。

　　焦点科技股

　　在芯片制造商德州仪器(TXN)向证管会递交的8-K文件中，德州仪器重申维持第三季度的盈余预期不变。德州仪器表示，由于市场需求持续下滑，其客户继续大力削减库存，公司的营收较上季度可能下降10%至15%。德州仪器预计，去除特殊费用，第三季度的每股亏损将维持在几美分的水平。市场预期第三季度德州仪器每股亏损4美分，其营收较第二季度将下降12.6%。今天德州仪器的股价下挫5.5%。

　　今天思科系统股价的跌幅近8%，导致美国证交所网络基础设施板块指数重跌6.4%。USB华宝证券的分析师尼柯斯-索多波洛斯(Nikos Theodosopoulos)表示，尽管思科的美国市场逐步稳定，但对思科的业绩前景应保持谨慎乐观态度。在刚刚召开的一个分析师会议上，USB华宝证券指出，思科拒绝对其他地区市场的稳定性做出说明，也无法对复苏的前景作出稍为详细的预测。

　　大盘动态

　　今晨UBS华宝证券的分析师黛安娜-格罗斯曼(Diane Glossman)宣布，提升数家顶级券商的股票评级，她认为券商板块反弹的时机即将成熟，但投资者并没有展示出与这位分析师同样的热情。在经历了早盘的短暂升势后，今天美国证交所券商/市场商板块指数以下跌1.5%报收。

　　格罗斯曼认为，第三季将成为券商板块最为艰难的一个季度，股市的交易状况有望在第四季和明年上半年开始改善。在本次调级行动中，尽管各自第三季的盈余预期被下调，但李曼兄弟证券(LEH)、高盛证券(GS)、美林证券(GS)和摩根史坦利-丁威特(MWD)等券商股票的评级都由“持有”提升为“买进”。此外，格罗斯曼还降低了道指成份股J.P.摩根-大通今年第三季、2001财年和2002财年的每股盈余预期，降低盈余的原因是“资本市场的相关因素”。今天李曼的股价上扬1.7%，美林的股价上扬0.7%，高盛的股价上扬0.9%，摩根史坦利-丁威特的股价增长1.7%，J.P.摩根-大通的股价上行3.4%。

　　宝洁在递交证管会的8-K文件中表示，公司对“完成九月所在财季和2002财年的预定盈余目标充满信心”。八月初宝洁曾预计，七月至九月每股盈余较去年同期的成长幅度将在5%以下，而2002财年盈余的成长幅度将达到或超过今年的水平。市场预期宝洁第一财季每股盈余的增幅为4.5%，2002财年的盈余成长率为7.6%，2001年的盈余成长率5.8%。今日宝洁的股价微涨0.3%。

　　债市聚焦

　　周二的经济报告显示制造业的状况好于预期，今天各种国债的走势不一。

　　全国采购经理人指数(NAPM)的大幅增长表明，在经过长期的紧缩之后，制造业已逐渐稳住阵脚。投资者预计联储再次减息的可能性将因此而降低，今天短期国债遭遇沉重卖盘。

　　今天十年期国债价格下跌1/32美元，殖利率增至4.97%；三十年期国债价格增长3/32美元，殖利率降至5.48%。

　　今天公布的经济消息有，第二季度的美国非农生产率的增长幅度被下调为2.1%，此前公布的数字为增长2.5%，市场对修正值的预期值为增长1.9%。单位劳动力成本的涨幅从原先的增长2.1%上调至增长2.7%。

　　外汇市场方面，美元兑日圆的汇率上扬1.1%，涨至1美元兑换120.64日圆；美元兑欧元的汇率微涨0.1%，至1欧元兑换88.86美分。周二美元兑欧元的汇率曾猛跌2.4%。

　　今天，财政部长保罗-奥尼尔(Paul O'Neill)向记者透露，美国采取强势美元政策是正确的。奥尼尔表示，自己不同意美国政府干预了货币市场的说法。在上周，由于日圆对美元的汇率增至三个月以来的新高，货币市场有传言称美国政府采取了干预措施来阻止日圆的进一步上涨。奥尼尔预计2002年美国经济的增长率将达到2.5%-3%的水平。

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