【CBS.MW旧金山5日讯】我们可以想象一下，在刚刚过去的周末，惠普(Hewlett-Packard)的董事会成员坐在临时协议之前，听取某人，或许是投资银行的购并顾问，或许是痛苦的管理层，做出如下建议，“这个协议将使我们的股票免于跌到三年来的最低点。”

　　全美连线-时代华纳的合并确实是划时代的，因为它标志着网路繁荣的终结，以及投资者挥之不去余痛的开始。现在，科技界似乎也找到这样一个购并案，从而标志着业界整合乃 至行业转机的开端。

　　不过，惠普/康柏的合并难以当此重任。

　　达什埃尔-哈迈特(Dashiell Hammett)的小说“瘦身人”(The Thin Man)中的虚构人物，嗜酒如命的尼克-查尔斯(Nick Charles)在醉眼朦胧的早晨会向他的妻子诺拉(Nora)讨“一些能扒开双眼的东西”。今天早晨，那些到处寻找科技股出现转机的投资者可能也正在努力寻找任何购并消息，以拯救他们由美元构成的投资梦想。

　　在由印表机和电脑等实实在在的产品组成的世界中，象惠普(Hewlett-Packard) (HWP)和康柏(Compaq Computer) (CPQ)这样的公司几乎没有合并的可能。在科技股如此低迷的现在，这两家公司没有其他选择，只能合并其管理层，共用其品牌，削减其雇员，然后希望合并后的营收能够使其度过伺服器、电脑及电脑服务市场不断恶化的难关。

　　“你必须承认，这根本就没有希望实现，但这的确反映出两家公司情急之下的反应。在去年，它们几乎没有干成任何事。”辛辛那提的Schaeffer's Investment Research公司的分析师克里斯托弗-约翰逊(Christopher Johnson)评论道。

　　周二，惠普和康柏已经深陷跌势的股票再度遭到投资者的重击。

　　以目前的市场价格计算，该购并案交易总额210亿美元。预计它将使这两家公司获得规模优势，以便与IBM(IBM)和戴尔(Dell Computer)(DELL)与升阳(Sun Microsystems)等公司竞争，争取本来已经大为缩小的市场。

　　但是，目前市场的竞争已经达到残酷的程度，数以千计的中层管理人员一夜之间丢掉工作，股市上的投资者也惊觉其财富转瞬间消失得无影无踪。

　　当然，合并后的新公司至少在一个领域是无人能敌的巨头，那就是印表机市场。惠普和康柏在该市场的年销售额约200亿美元，如果这一购并能够得到美国和欧洲管理当局的批准，则其在该市场中将占据垄断地位。作为对其可能清除印表机市场竞争对手的一个信号，周二，Lexmark International (LXK)在纽约证交所交易的股票大跌10%。周二，UBS Warburg在一份报告中指出，惠普显然将停用康柏印表机的品牌，而后者使用了Lexmark的部件。

　　其他伺服器、电脑和存储设备供应商同样感到不寒而栗，因为大公司永远会对损失惨重的投资者拥有巨大吸引力。例如，新的惠普/康柏可以轻松地占据伺服器电脑三分之一的市场份额，其中大部分为低端市场。

　　不过，合并后的销售是否能够提高这两家公司的利润率尚不得而知。事实上，周二，投资银行Robertson Stephens已经将康柏的股票评级从“买进”调为“没有评级”。这一点，以及康柏和惠普股价双双受挫的事实显示，这一合并并未得到广泛支持。

　　对于硬体公司的执行长，如惠普的菲奥利娜(Fiorina)或IBM的鲁-杰斯特纳(Lou Gerstner)而言，最大的问题不是，210亿美元的惠普/康柏联合体在两年后将会如何。相反，精明的投资者可能将会开始计算：这样将会令IBM、戴尔、升阳、EMC和英特尔发生怎样的变化？

　　所有上述公司都面临着与惠普/康柏相同的问题。其中之一，IBM目前仍是市场投资者和分析师的宠儿。鉴于惠普、英特尔、IBM等是道指成份股，美国投资者必须首先等到电脑硬体股出现转机，才有可能看到股市出现持久的反弹。

　　周二，惠普的股价重挫近19%，跌至1998年9月以来的最低点。该公司的债券走势同样低迷，使其殖利率一路上扬。

　　周二，康柏的股价重挫10%，也跌至1996年以来的最低点。此购并案的咨询银行为所罗门-史密斯巴尼和高盛银行，分别代表康柏和惠普公司。

手机铃声下载 快乐多多 快来搜索好歌!