周三股市全面重跌，遭遇思科营收预警的科技股开盘伊始就感到举步维艰，下午公布的联储褐皮书更使整个股市陷入风雨飘摇之中。最新的褐皮书揭示，经济将继续面临需求疲软的困扰。

　　纳斯达克[微博]综合指数连续第四个交易日低收，7月24日以来首次跌破关键的两千点大关。蓝筹股市的形势更为恶劣，道琼斯工业平均指数的三十种成份股中仅有一支股票获得高收。

　　美国的消费者开支状况是截至目前为止美国经济中为数不多的亮点之一，但是最新的联储褐皮书显示，美国消费者的需求也可能趋向疲软。实际上，这份集中联储十二家地方分行所提供资料的报告指出，六月和七月美国消费者的需求出现放缓或堪堪持平。联储指出，得力于工资增长的水平比较温和，加之能源价格适中，因此通货膨胀仍然处于可以控制的水平。

　　由于思科发出营收预警，网络基础设施制造商板块成为今天科技股中卖盘最为沉重的领域。大盘方面，仅有航空和黄金板块收高，而公用事业、天然气和券商板块则深陷赤字之中。

　　Bulls Eye Research的专栏作家汤姆-彼特森(Tom Peterson)评论道，“当前股市下滑的可能仍然超过上涨的可能性。我们力图抓住每一个机会推动股市反弹，但是最终不得不接受股票仍然估价过高的现实。”彼特森还称，现在还没有明确的迹象表明经济可以摆脱疲软，股票价格将会继续攀升。

　　今天道琼斯工业平均指数($INDU)下跌165点，收于10293点，跌幅为1.6%。道指成份股中的大输家计有英特尔[微博]、AT&T、美国铝业、花旗集团、杜邦、奇异电器、3M、Home Depot和微软[微博]等，仅有可口可乐一支股票全身而退。

　　Pacific Growth Equities的总裁兼交易主管斯蒂夫-马索卡(Steve Massocca)认为，如果出现更多的坏消息，主要股指可能会跌破今年年内的最低水平，但是到目前为止，股市的交易区间仍然保持得比较完好。

　　马索卡评论道，“我并不认为股市将很快突破目前的交易区间。我们正在筑底过程中探索前行，当前股市正在滑向超卖的境地。”

　　马索卡指出，“思科对未来的态度极为谨慎，这让市场感到失望。现在我们急需听到有企业宣布新订单出现增长，而库存不断的下降。”

　　在今天的常规交易中，纳斯达克综合指数($COMPQ)下跌61点，至1966点，跌幅为3.0%；纳斯达克100种大型科技股指数($NDX)下跌70点，至1,626点，跌幅4.1%。

　　标准普尔500指数($SPX)下跌1.7%；罗素2000种小型股指数($RUT)损失1.6%。

　　目前纽约证交所的成交量为11亿1000万股，纳斯达克市场的成交量为16亿7000万股。市场广度显示下跌股占据优势，纽约股市下跌股以19比12领先上升股，纳斯达克市场下跌股以26比12领先上升股。

　　分析师过于乐观？

　　位于康涅狄格州的桥水投资管理公司(Bridgewater Associates)认为，企业极为糟糕的盈余结果并未对那些保持前瞻眼光的分析师的预期造成过多的影响，这些分析师仍然认为，目前的痛楚是未来反弹的必要铺垫。

　　该公司的分析师杰夫-加德纳(Jeff Gardner)在一份研究报告中称，“目前的希望在于，美国企业界对经济形势转变的快速反应能够暂时延缓盈余的下滑趋势，从而为联储降息行动产生实际的效果提供必要的缓冲时间。”

　　但是，加德纳却认为上述看法仍然过于乐观。

　　桥水公司指出，实际上，当前股市面临的形势是企业正致力于削减开支，以确保和支撑盈利的增长，这种做法将导致营收的急速下滑。

　　营收的增长主要受投资和消费的驱动，桥水公司认为，在盈利水平出现实质性的改善之前，企业不大可能加大投资方面的开支。

　　至于消费者开支的问题，桥水公司认为，利率的不断下降鼓励了消费者的借贷行为，进而对消费者开支产生正面推动。但是，周二公布的消费者信贷数字表明，六月份的实际情况恰恰相反：消费者贷款量下降了16亿美元，是四年以来消费者贷款首次出现下滑。

　　市场专家指出，在周二召开的纽约分析师联谊会上，分析师们对前景的展望充满了谨慎，他们认为股市需要大量的时间和巨大的耐心来清除九十年代过度投资所带来的不利影响。