周一主要股指最终均以小幅跌收，由于经济复苏的迹象仍颇不明朗，加之本周有大量的经济消息出炉，观望的投资者今天几乎没有进入市场的欲望。

　　US Bancorp Piper Jaffray的市场基本面分析师布莱恩-贝斯基(Brian Belski)认为，主要股指对黯淡盈余消息和悲观经济前景的反应暗示，未来股市的将充满变化，不会是某一种股票一枝独秀的局面。

　　贝斯基称，在未来的三到四个季度中，经济循环板块的每股盈余状况将好于其他板块，而科技股的好转预计要推迟到2002年，因此，贝斯基认为当前科技股的股价被高估的可能性已经大为缩减。

　　今天道琼斯工业平均指数($INDU)下跌14.95点，收于10401.72点，跌幅为0.1%。道指成份股中，3M、波音、沃特-迪士尼、伊斯曼-柯达、奇异电器、AT&T和可口可乐的跌幅较重，而Caterpillar、美国铝业、默克制药、IBM[微博]和菲利浦-莫里斯等成为蠃家。

　　大盘方面，天然气、黄金、生物科技和金融等板块齐齐下挫，仅有制药、公用事业、零售、纸业和保险等少数板块高收。科技股内部，软件、硬件和网络基础设施等板块领跌，而芯片板块的温和上扬力保纳斯达克[微博]市场仅以小跌收场。

　　在今天的常规交易中，纳斯达克综合指数($COMPQ)下跌11.25点，收于2,017.82点，跌幅为0.6%；纳斯达克100种大型科技股指数($COMPQ)下跌13.15点，收于1,670.03点，跌幅为0.8%。

　　标准普尔500指数($SPX)下跌0.1%；罗素2000种小资本股票指数($RUT)也微挫0.1%。

　　今年以来，关于股价是否已足够便宜的争论就一直没有停息过。在没有观察到股市最糟糕的阶段已经过去，修整阶段逐渐开始的明确讯号之前，投资者肯定会保持高度谨慎的态度。

　　穆迪公司负责投资者服务的经济学家卡迈尔什-瑞奥(Kamalesh Rao)指出，尽管主要股指在今年走跌，但是对注重投资估值的投资者而言，市场还是存在一些乐观因素。

　　在一份研究报告中，瑞奥指出，“尽管标普500指数持续走低，但其下降速度还是无法与企业盈余的下降速度相比。当前标普500指数成份股的本益比大约为29.9，而六月份该比率为27.1，今年上半年的这一比例是24.8。”

　　瑞奥认为，尽管标普500指数比去年同期下跌了近20%，但是该指数本益比的水平仍然是去年以来最高的。

　　瑞奥总结道，“除非股价继续下滑，否则股市仍将处于被高估的状态，因为当前企业的盈余几乎没有上涨的可能性。根据当前的本益比计算，即便是根据九十年代较为宽松的标准来评估，目前的股价依然过高。”

　　今天纽约证交所的成交量为9亿500万股，纳斯达克的成交量为13亿5000万股。两大股市的市场广度不一，纽约证交所的上涨股以16比15领先下跌股，而纳斯达克下跌股以20比18超过上涨股。

　　资金流向方面，根据专业研究公司Trim Tabs的资料，在7月24到26日的三个交易日中，美国股市基金的流入量为17亿美元，这使七月份股市的资金流入总量达到119亿美元，上述17亿美元的流入资金几乎都是在上周四注入市场的。Trim Tabs宣布，过去一周中股市的资金仍然是入不敷出，这已是股市连续第七周流入量不及流出量，此外，预定上市的初始股数量也是连续七周保持在相当高的水平。

　　但是Trim Tabs也表示，近来股票的回购行动日渐兴盛，这可能是牛市将会回归的讯号，因而该公司决定从坚定的看空立场转向保持审慎态度。