我饶有兴趣地研究了中国的第十二个五年规划，这是一份深谋远虑的文件，其中七大新兴产业将会在十年内成为中国的脊柱。

　　文│雅各布?罗斯柴尔德 勋爵 罗斯柴尔德资本合伙公司主席

　　十分感谢各位在百忙之中抽空莅临，我久仰中国企业家俱乐部的盛名，很高兴借此机会结识各位，并向诸位请教你们所经营的商业帝国。自20年前中国经济改革开始，唯一不变的就是变化与增长，而诸位无疑在各自的领域是最杰出的。

　　您或许知道，我的家族成员与中国互动往来已经将近200年了。您或许可以说，对中国的迷恋渗入了我的血液里。早在19世纪开始，我的家族就已经涉足贸易和金融领域，而这恰恰是罗斯柴尔德家族的大部分企业在欧洲乃至世界的基石。

　　我担任罗斯柴尔德资本合伙公司的主席已经有20余年，我十分荣幸地监管这家在任何基准指数评测中都能脱颖而出的公司。简单而分，我们总共有两大部分的投资，第一部分是我们自己直接投资于未上市的公司，第二部分则是外部管理者和我们自己直接管理的上市公司。在过去的十年中，我们比 MSCI全球指数的净资产价值增长率超过近十倍。

　　我们的宗旨多年从未改变，那就是“保护股东资本，创造长期收益”。保护股东资本是公司至高无上的信条，我们不会为换取短期的资本增长拿股东资本冒险。即使这意味着不能在某些时期全力参与市场，我们也心甘情愿。我们只挑选能够创造稳固和持续价值的投资机会，并一直保持着足够的流动性和灵敏度，以便在金融危机发生之时及时应对。

　　2011年7月，我在北京大学的500位听众前作了一次与现状差不多的讲话，“前方依然风险重重，威胁着全世界，全球经济正在下滑”。目前，美国的经济复苏依然非常脆弱，数百万人处于失业的状态。由于美国政府加印钞票，美元出现贬值，政府赤字激增。在欧洲，货币联盟前途未卜，由于欧盟在竭力控制政府赤字的同时加大了对一些成员国的支出，增长速度有可能减缓。中东地区的暴动导致了原油价格的飙升。非洲及其他贫困国家目前正饱受粮食的困扰，这些国家的粮食价格大幅上涨了70%。财政和货币刺激政策即将停止，有可能对全球经济的增长产生影响。各国当局可以继续采取“缓兵之计”，但全球经济的结构性问题依然没有得到解决。

　　尽管我一年前十分悲观，可现状说明了实际情况更为严峻。西方世界在过去20年中所累积的令人震惊的债务数量委实苦难重重。考虑到政策的严苛，将不太可能会带来快速的经济复苏。若为减少债务而制定的激进的政策也势必会带来更多的社会和政治问题。西欧的失业率，尤其是年轻人中高达10%-25%。国际货币基金组织[微博]（IMF）计算了由于消费减少给经济增长带来的影响，其乘数效应是每1美元赤字减少将带来2美元的GDP下跌。我们自问，是否会用一个万全之策，降低利息，相对的货币贬值，通货膨胀，这些政策手段都失去了它们的功效。恐怕，西方世界的经济复苏之路将会是一条艰难重重的漫长之路。意识到这些危险，相比2008年以前的活跃时刻，我们比以前更加保守。

　　因此，我们将集中精力在那些除本地市场之外亦可有所成长的公司上。当然，在困难时期会有特殊的投资机会。最大的成功是会伴随着血流成河的，但是我们大体着眼于投资那些信誉卓著的连锁企业，有着出色的资产负债表，有着低股价和较低的每股自由现金流。我们还关注着先进技术领域的公司，它们的未来不取决于经济繁荣与否，也不依赖于中央银行为了刺激经济的救市政策。在过去12个月中，我们更大胆地追寻这个目标。

　　目前情况下，当许多国家寻求经济增长而贬值货币的时候，黄金或许仍是应对通货膨胀的重要保险工具。在此背景下，我们乐观地看待金砖四国，尤其是中国的前景。然而，我们很清楚前面有着艰难的挑战，而下一阶段的发展需要新的策略和方针。我饶有兴趣地研究了中国的第十二个五年规划，并十分有幸与王岐山副总理进行了讨论。这份深谋远虑的文件，表明这个国家的领导人下定决心要将经济主导从出口转换为国内消费，并制定政策致力于新兴工业的发展。这些工业将会在十年内成为中国的脊柱，比如生物科技、新能源、高科技设备、节能环保、清洁能源交通工具、新材料和下一代IT产业。这7项产业占据了中国GDP的3%，而政府计划在2020年将这一数字提升至15%，完成这一目标势必需要该领域的中国企业拓展海外市场并取得全球性的成功。

　　（本文为作者在中国企业家俱乐部“英国之行”早餐会上的主题发言，有删节，标题为编者所拟）