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山东晨鸣纸业集团股份有限公司 发行可转换公司债券募集说明书摘要
保荐机构(主承销商)： 西南证券有限责任公司
重要声明
本募集说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于http：／／www.cninfo.com.cn网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决策的依据。
投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。
发行人董事会已批准募集说明书及其摘要，全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对募集说明书及其摘要真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。
公司董事长陈洪国、财务总监余世勇、会计机构负责人刘俊武保证募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人债券的价值或者投资人的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
特别提示
2002年7月，中国证监会济南证券监管办公室(现中国证券监督管理委员会山东监管局)对公司进行了例行巡检，并于7月24日下发了《限期整改通知书》。2003年7月4日，中国证监会济南证券监管办公室出具了济证公司字［2003］39号《关于对山东晨鸣纸业集团股份有限公司整改情况回访的报告》，认为“公司对巡检中发现的问题比较重视，按要求进行了整改或做出了合理解释，并通过整改报告予以公开披露，取得了较好的效果。”
2004年5月，中国证监会山东监管局对公司进行了检查， 并于5月13日下发了《整改通知》，要求公司对2002年所得税纳税调整上以及信息披露上存在的问题进行整改。所得税纳税调整事项对公司2002年净利润影响数合计为397.53万元；目前，公司已补交清税款，并在2004年度按规定对2002年所得税纳税调整的会计差错进行帐务处理，计入2004年度净损益。
特别风险提示
一、产能扩大的风险
近年来公司进入高速扩张期，随着多条新生产线陆续投产，生产规模由2001年的55.80万吨，扩大到2003年的138.56万吨。本次募集资金投资项目建成后，公司将新增50万吨生产能力，若发行人的市场、管理、人力、原材料、运输等一系列配套措施不能与之匹配，将带来较大的经营风险。
二、环保风险
2003年6月，相关媒体对公司控股50.93%的武汉晨鸣汉阳纸业股份有限公司一厂超标排污问题予以曝光。根据武汉市人民政府要求，公司立即对该超标分厂实施停产整顿，对主要污染源进行关闭、改造，并追加投资新增相应的污染治理设施。在省、市环保部门的监督下，该分厂于2003年7月至9月期间，分三阶段逐步恢复了生产，并已通过湖北省环境保护局验收。本次停产直接减少税前利润971.70万元，因停产而转嫁的费用为1，266.03万元，两项加总合计为2，237.73万元。另外，因追加环保设施改造投资2，785万元，年新增折旧约278万元。2004年3月22日，国家环保总局环境监察局出具《关于武汉晨鸣汉阳纸业股份有限公司环境违法行为处理情况的复函》认为：武汉晨鸣在较短时间内完成了整顿，纠正了违法行为，未对周边环境、人员、财产等造成重大经济损失，不属于重大环境违法行为。随着国家对环保标准的提高和惩罚措施的加重，如果环保设施水平不能随国家环保要求提高，公司将面临被处罚甚至影响正常生产经营的风险。
三、偿还债务压力增大的风险
截止2004年6月30日，本公司母公司资产负债率为43.73%。本次可转换公司债券发行完成后，母公司资产负债率将上升到54.67%。若公司负债规模继续上升，资产负债率上升过快，将可能导致公司偿还债务压力增大的风险。2002年末，公司的流动比率和速动比率分别为1.01和0.84；2003年末，公司的流动比率和速动比率分别为0.91和0.67。由于前期项目完工，专项长期借款陆续
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