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本月伦敦债市夏季假期后重新开市 有望恢复生机

http://finance.sina.com.cn 2004年09月07日 11:04 证券时报

  本月伦敦债券市场在夏季假期后重新开市时,有利的市场环境可能会吸引大量公司重返债券市场,从而扭转今年交易量急剧下降的趋势。

  利率维持在历史最低水平,且自2000年股市繁荣以来,公司平均收益率利差(即投资人购买公司债券所要求获得的收益率高于政府债券收益率的溢价)一直处于最紧状态。雷曼兄弟欧洲公司债券指数位于4年低点,高于政府债券50个基点左右,该指数已从2002年年底的
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140个基点上升。

  荷兰银行驻伦敦的欧洲公司银团贷款主管斯图亚特.贝尔表示:“现在的利差水平非常有利,无法视而不见。”美国和英国的利率已在上升,尽管欧元区经济复苏存在不确定性,但预计欧元区利率也将跟进。

  贝尔先生补充说:“我们可以发现,许多机会主义式的交易和债券发行水平将超过市场目前的预期。”由于各公司都已将重点放在减少负债和创造现金上,而不是放在追求增长上,故发行新债券的需求已减少。这种供给缺乏也有助于解释为什么收益率利差已收窄了。

  在欧洲,投资级非金融公司债券的发行今年头8个月就已下降41%,至700亿欧元(合840亿美元)。美国的情况也类似,据汤姆森金融的数据,美国上半年的这一数据下降了53.6%,至583亿美元。

  债券发行量的急剧下跌主要是因为电信和汽车公司的缺席。去年,这两个行业的企业在债券市场筹集了大量资金,从而解决了它们的大多数资金需求。但未来数月可能会提供一个按目前水平进行再融资的机会窗口。今年进行的大多数债券发行是为了换旧券而发债,从而允许企业降低利息成本,并且公司通过发行比所回购的债券具有更长期限的债券,令它们有更多的时间来支付这笔利息。

  毕马威公司财务办公室的尼尔.科林斯表示:“从负债管理的角度看,债券市场是开放的,且看上去有吸引力。” (据英国《金融时报》)






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