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本报讯(记者 郭 蕾)穆迪投资者服务公司日前发布的研究报告指出，亚太地区企业债券发行人的平均信贷评级较高，平均而言，发生违约的可能性比其它地区的发行人要小。
该报告作者普拉文.瓦马表示：“在穆迪所评级的企业债券中，亚太地区的债券数量急剧上升，发行人由1990年的少于120名，激增至2003年的逾525名。”他补充说，投机级发行人的数量增长尤为显著，在所有穆迪给予评级的发行人中，投机级发行人所占比例由199
0年的接近0%，激增至2003年的20%左右。
与其它地区的发行人相比，获评级的亚太发行人不仅平均评级较高，并且平均违约率较低。例如，亚太地区获“B”或以下评级的发行人，所占比例仅为7%，全球则为20%；亚太地区企业债券发行人的年平均违约率为0.8%，全球则为1.9%。瓦马先生表示，亚太地区的违约，主要发生于1997—1998年亚洲金融风暴时期，或其后一段时间。印尼的违约宗数最多，达56宗；而韩国违约的款额最大，达163亿美元。
就债券违约宗数及款额而言，日本所占的比例偏低。自1990年以来，在所有获穆迪评级的日本债券发行人中，仅有一家违约。瓦马先生表示，“日本的违约率之所以远低于其它地区，是因为投机级发行人进入债券市场的渠道有限，而政府及银行也会提供援助，通常能使破产公司避免出现债券违约。”
穆迪报告发现，与其它地区相比，亚太地区的评级与违约风险之间的相关性更高。在所有被评级的亚太地区债券中，评级最低的10%的债券，占随后一年内所有违约债券比例的90%以上，而全球范围内这一比例仅为70%。穆迪报告显示，其亚太评级体系对于违约公司与履约公司的判别，若以一年为限来考察，相当成功。自1990年以来，获得“A”或以上评级的亚太地区发行人从未出现过违约。
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