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一周债市综述(2004年9月13日-9月17日)
债券：本周债市出现小幅反弹。交易所国债指数(资讯 行情 论坛)从上周的94.22点小幅反弹至本周的94.25点，反弹力度较大的仍是今年发行的新债。股市上周出现较大反弹，在一定程度上抑制了债市的这一轮反弹力度。虽然8月份数据仍不乐观，但显然目前没有加息的强烈需要，9月份数据成为市场新一轮关注的焦点。从目前来看，加息的时间和力度仍
然存在很大的不确定性，投资者应该积极缩短久期，对中长债采取回避的策略。
回购：由于晨鸣纸业(资讯 行情 论坛)发行可转债，本周交易所回购市场出现较大波动。R007周二冲高2.55%，周末有所回落，最终收在2.34%。R014出现巨幅波动的原因在于跨“十一”假期，实际利率较为平稳。银行间回购利率仍然平稳运行，R007品种从上周的2.10%降至本周的2.09%，下降趋势得到抑制。预计银行间利率水平可能在近期有所上升。
公开市场操作：本周央行进行了五次公开市场操作，周二央行发行1年期央行票据180亿元，中标利率3.43%，较上周3.43%的水平有所下降；周二进行7日正回购120亿元，中标利率1.86%，较上周有所上升；周四发行3个月期央行票据200亿元，中标利率2.42%；也明显高于上周水平；6个月期央行票据200亿元，中标利率3.4%；周四进行28日正回购20亿元，中标利率2.4%，较上周又大幅提升。
上述中标利率除一年期央行票据外均出现明显上升，尤其是6个月期央行票据中标利率3.4%，出乎市场预测。这主要与该品种跨年度有关。
考虑票据和正回购到期因素，央行本周实际回笼资金350亿元。央行重新采取大量回笼资金的政策可能预示着暂时加息的压力有所下降。
 
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