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受新出台的8月份宏观经济数据影响,周一交易所国债现券市场又展开新一轮跌势。除庄券0213和两只短债0401、0405外,其余各券均以绿盘报收。从各券跌幅看,偏短债遭遇空头过度抛压,典型代表是010103,该券残余期限3.6年,收益率4.5%,当天跌幅列各券之首,如此情形不是矫枉过正就是其他券种还欠一大跌。本周一年期央票最高发行量较上周又增加30亿元,看来央行维持了适度加大回收流动性的趋势,如此一来,对债市更是雪上加霜。
三方面新出台的宏观经济指标均表现出对债市的利空倾向。首先看CPI,虽同比持平,但环比上涨0.7%。导致当月物价上涨的主要因素还是食品和居住类价格。其次,工业品出厂价格总水平则更清晰地反映出上游产品价格的上涨已有逐渐传导到下游产品的迹象,不但环比涨幅较上月提高0.2个百分点,且生产资料和生活资料出厂价格一齐上涨,尤其值得注意的是生活资料出厂价格环比上涨0.1%,环比价格趋势由降转升。最后从全国规模以上企业完成工业增加值指标体系可以看出,钢铁生产增速进一步回升,同时反映国民经济瓶颈的电力生产增幅也明显回升,与此相对应的是钢铁价格的反弹,原油及成品油、煤炭价格的继续攀升。总体看,物价形势并不像想象的那样乐观。升息预期的影响面扩大也是情有可原的。
(上海证券报 中央财经大学金融证券研究所 久诚)
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