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经历了大跌的债市，本周再度陷入盘跌格局。从全周交易情况看，本周中段三个交易日市场出现缩量窄幅整理行情，成交量明显减少，市场低迷不振，走势相当沉闷。周一国债市场放量下跌，抛压严重，上证国债指数收于94.91点，较上周五下跌0.05%，成交量创下5月初以来的高量，全日共成交21.29亿元，上周五成交6.65亿元。很明显一些机构正在将资金转移出债券市场。下跌部份原因也是市场对升息可能性增加做出的反映。周二在跌幅较深的010203券的带动下，指数有所反弹，由于成交量没有放大仅为4.68亿,因此反弹高度极其有限；
后两个交易日债券指数再度震荡整理,指数仅围绕94.90点微幅波动，盘中主动性买盘和主动性卖盘均严重不足,市场缺乏人气,显得十分冷清;周五空方打破了暂时的平衡,又突然发力,国债指数继续向下,最终上证国债指数以94.83点报收,较前一个交易周下跌0.13点,跌幅为0.14%,全周成交金额约为52亿元。全周现券表现不佳,成交量不是很大,表明市场处于。
近一周的大幅波动,反映了国内物价上升、美国加息和国际油价屡创新高的情况下,升息预期随升息压力加大而变得更加强烈。目前债市走势变幻无常，若今年下半年到明年的通货膨胀率再度抬头，央行一旦宣布加息,就意味着我国升息周期的启动,债券市场将进入一个长期的下调周期。对此，建议投资者继续规避长期券，对于资金头寸流动性较高的机构则应减持五至七年期的国债,增持收益率较高的央行票据。此外,还可以用金融债替代国债,其收益率一般都高于同期限国债,把流动性要求较低的头寸部位放在剩余期限在三年左右的金融债也是一种选择。
金通证券 钱向劲
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