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从周一交易所市场7天国债回购利率走势看,已经延续两周资金面偏紧的状况已开始缓解,这一动向在当日现券市场也得到佐证:次新短债普遍走强,成交也温和放大。央行公开市场操作对此也有所反映,本周央票期限仍然维持一年期,但最高发行量较上周有所增加,周二招标结果很可能是中标利率有明显下降,届时央行会继续适度增加后续公开市场操作的力度。总体看,本周维持牛皮整理的趋势仍然很强,有望稳步攀升。
最近国际油价的再度走高引发了市场对基本面的远忧。根据高盛公司的报告预测,我国目前35%的石油需求靠进口满足,国际能源机构预测,到2030年这个比例将达到84%。因此尽管国内因素有利于债市基本面趋于平稳,但来自国际的不稳定因素仍不可忽视。
今年上半年被认为是债市重要利空因素之一的基金投资国债规则改变又有了新动向。多家基金公司表示,由于涉及到的程序比较复杂,相当部分已成立的基金仍将坚守"20%"的比例限制。总体而言,最终结果很可能是"老基金老办法,新基金新办法"。这似乎让债市投资者松了一口气,但另一则消息则又让大家刚放下的心又悬到嗓子眼,接下来的审计将使大量与政府有关的资金撤出资本市场,真是树欲静而风不止,但实际情况还需要边走边看。
(上海证券报 中央财经大学金融证券研究所 久诚）
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