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尽管昨日沪市国债指数创出了4月底反弹以来的新高，但是仍然没有摆脱延续了近两个月的谨慎气氛。受刚刚完成增发的403券表现平稳的影响，上证国债指数小幅上涨0.04%，终盘报收94.81点，全日总计成交金额10.41亿元，较上周一增加2.48亿元。25只国债现券品种11涨1平13跌。
在政府高层对下一阶段的宏观调控定调之后，各管理部门的口径和市场舆论也渐趋
统一，这使得债券市场的系统性风险暂时远离。但是政府“宏观调控不能动摇，不能放松”的态度也决定了债券指数不具备高歌猛进的基础。也正因为这一点，国债指数创出反弹以来的新高也显得相当平静。同时，反弹高点的出现也意味着技术性调整可能来临，谨慎的理由似乎更加充分。
企债似乎有先于国债进行调整的趋势，昨日企债指数收于95.65点，全日成交金额3532万元，较上周五增加2596万元。沪、深两市25只企业债8涨10跌7平。
由于大盘下跌了近20点，可转债市场跌多涨少。其中华电和西钢转债跌幅最大，分别下跌了1.86%和1.14%。
昨日央行发布通知，为进一步提高公开市场操作的效率，决定自2004年7月27日起，在每周二上午增加一次公开市场业务短期正回购操作。这是否意味着短期正回购将替代期限略长的央行票据而成为公开市场操作的主要工具还需要观察。
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