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公司债信托债市不可缺少的制度安排
目前公司债信托已被很多国家广为运用，成为债券市场的一种核心机制。公司债信托之所以被广泛运用，并以法律形式确立为债市不可缺少的一种制度安排，在于以下原因：
第一，设立公司债信托是债券本质特性的客观需要。公司债反映的是债权债务关系，债券的本质特征是还本付息，债券投资者面临的最大风险是举债公司不如期还本付息。因此，偿还保障成为投资者作投资决策时首要考虑的因素。公司债作为一种债权债务形式，其投资者也必然要求获得抵押担保权。但公司债不同于银行贷款，其债权人不是一个，而是不特定的公众投资者，不仅众多、分散，而且由于债券的流通转让使未来的债权人也处于流动变换之中，这就产生了举债方提供的抵押担保权由谁来握有和行使的问题。为了规避风险，投资者要求获得抵押担保权成为债权债务关系形成的硬性前提，而投资者的分散性和流动性又使举债公司提供的抵押担保难以落到实处。解决这一矛盾，客观上需要一个机构来集中掌握和行使分散的债权人的抵押担保权。公司债信托最初的设计正是起因于此。对于解决举债公司与分散的投资者之间抵押担保的矛盾，信托公司具有天然的优势。
公司债信托是以保障投资者利益为目的而设立的：信托公司接受举债企业提供的抵押担保权，充当了投资者的抵押担保权人，实际上，债券的清偿风险也就转移至信托公司。因此，信托公司在签署信托契约之前要对举债企业进行严格审查。这就等于由信托公司为投资者把关。
第二，公司债信托构建了一种有效的投资者利益保障机制。投资者利益保护程度的高低标志着证券市场发达和完善的程度。公司债信托正是以保护投资者利益为目的，以有效落实抵押担保权为核心来规避清偿风险的一种制度安排。这种制度将对投资者的利益保护贯穿于公司举债的事前、事中和事后。债券发行前，信托公司要对举债公司发行债券的合法性、可行性以及公司的经营情况、财务状况、资信等级等进行审查、核实；在债务未到期之前，信托公司握有抵押担保权，对抵押担保财产实施动态监控，维护抵押财产的价值稳定，确保其清偿力；债券到期，如果举债公司不能如期还本付息，信托公司负责拍卖、出售抵押品，清偿债权，以使投资者权益不受损失。
第三，公司债信托为举债公司提供发行便利，有助于提高发行效率。公司债是指举债公司公开发行债券来融资，举债主体一般不能单独自办发行，一是因为发行手续和相关事务极其繁杂，需要专业机构提供服务，各国相关制度限制公募债券自办发行；再者，因为公司债必须要得到社会公众的信任才能将债券广销于社会，而由发行公司自己对其发行的合法性及资信稳定状况进行宣称，不利于取信于众，难以使债券畅销。信托公司作为信誉卓著的金融机构从第三者的角度，并且是未来投资者抵押担保权人的身份来对举债的合法性及举债公司的资信予以证实，有助于取信社会，赢得投资者的信任，从而推动债券的顺利发行。同时，信托公司作为证券市场的专业机构，还可以为举债公司提供多项发行便利服务，可以提高发行效率。
第四，公司债信托营造了一种多赢的市场化运作机制。公司债信托是一种以利益为推动力和制衡机制的市场化运作机制，它排除了政府的安排和约束，是举债公司、信托公司和投资者在利益机制推动下的主动选择。通过信托公司将分散的投资者与借人巨额资金的举债公司有机地对接起来，在各方利益都得到保障的前提下实现了多赢的效果。举债公司因其提供了有效的抵押担保而取信于投资者，得以顺利实现其融资的目的；投资者因抵押担保权人的存在而可以放心的投资获利；信托公司因承托、承销而增加了业务收入，债券市场因此而得以活跃和繁荣。
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