上证国债指数放量微涨 机构翘盼国债买断式回购 |
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http://finance.sina.com.cn 2004年09月07日 10:58 证券时报 |
本报讯 (记者 彭 松)昨日,备受关注的国债买断式回购再传进展。据上证所有关负责人介绍,全部方案设计工作已经完成,相关技术开发也已基本结束,上证所将择机推出国债买断式回购。如果买断式回购在交易所市场实施,会给市场带来怎样的影响?多位债市机构投资者对记者表示,这一创新举措一旦实施,将给债市的发展带来相当积极的影响。而昨日的上证国债指数,也一改近日的调整态势,出现放量微涨。将产生积极影响 “这对市场是件好事”,鹏华基金管理公司债券经理江明波说,这次创新对交易所市场的发展颇具意义。他举例说,在封闭式回购的环境下,用于回购的券不能直接交易,而在买断式回购条件下,这部分券就可以直接在市场中交易,从而增加市场的流动性。他还表示,对于债市来说,工具、手段越多,发展的机会也就越好,创新的产品多推一些,市场自身内生的创新能力也会随之增强。 第一创业证券固定收益部总经理王卫预计,在多了这个新的工具之后,市场可能会更加活跃,多空双方的争夺也可能更激烈。“会增多投资机会吧”,他说。 南方基金管理公司债券经理李海鹏也表示,这对债市的发展将产生非常积极的影响。他说,此次交易所拟推出买断式回购,也是对银行间市场开展的买断式回购的呼应,有助于完善债券市场体系。他分析说,目前银行间市场进行买断式回购的主体以商业银行为主,而交易所市场现阶段的投资主体则比较多元化,而且,两个市场的业务规则也各有特点。因此,如果适时在交易所推出这一创新品种,将有望在更广泛的范围内提高投资者对买断式回购的接受和认同度,这对于市场下一阶段的持续创新将有积极作用。降低了国债回购风险 由于买断式回购包含卖空机制,因此,这一新交易工具会否给债市带来额外的风险也成为人们关注的焦点。江明波认为,短期内对市场应不会有什么冲击。从今年5月份开始,银行间市场已经推出买断式回购,从运行情况来看,也一直比较稳定。他预计说,在开设初期,买断式回购的最长期限可能会有所控制,同时,作为新的交易产品,初期的成交也不会特别大,总之对市场不会有太大的冲击。 江明波还认为,买断式回购短期内将主要体现其融资工具的功能,如果实施开放式回购,对于融出资金的一方来说,就可以选择继续持券,也可以选择先行卖出,有了更多的自由度。他还表示,买断式回购方式与目前实施的标准券方式有明显不同,其对于一些机构的挪用国债行为将起到明显的防范作用,从而降低了回购风险。 第一创业证券固定收益部总经理王卫也认为,虽然这一新品种理论上会带来一定的风险,但是也要看配套的风险控制机制如何设计。他表示,虽然没有看到交易所的具体方案,但预计会有相当严格的风险控制制度安排。 |