|
今天,财政部将以市场化的方式首次尝试国债赎回。但是记者在昨日的采访中了解到,由于受资金运作规模和投资效率等因素的影响,不同机构对待这次国债赎回的态度不一。
本次提前兑付的国债品种均于今年12月到期。由于这3只提前兑付的国债全部在银行间债券市场发行,因此银行的持有量占了绝大多数。其中,又以四大行的占比最高。根据这三期国债发行时的中标数据统计显示,四大国有商业银行和社保基金持有量较大,达到271.4亿
元,占了3只国债发行总量的3成。从持债结构分析,大型商业银行显然对这3只国债的赎回定价颇具"话语权"。
但是,由于这3只国债的存续期仍有3至4个月,如果要提前赎回这三期国债,机构投资者必须事先考虑3至4个月内的资金运作效率。记者昨日在市场采访时了解到,正是出于对资金运作效率的考虑,不同运作规模的机构对于提前兑付的态度有着分岐。
相对而言,资金运作规模相对较小的城市商业银行积极性相当高。他们认为,目前市场存在不少如3个月央行票据等回报率更高的短期替代品种,因此提前赎回后有利于提高资金的运作效率。
但是,一些资金运作规模较大的商业银行则态度比较中性。他们担心,大量赎回后可能会对短期的资金运作造成较大压力。一家商业银行研究人员表示,由于目前每周央行票据发行量较小,对资金的吸纳程度有限。况且由于近期资金面趋于宽松,3个月央行票据的招标利率已经开始出现下滑趋势。因此,大量提前赎回对大资金运作并不一定有利。
这种分岐不仅存在于银行之间。作为这3只国债的另一支投资主力,基金管理公司对提前赎回也存在不同的看法。据二季度基金投资组合的数据显示,基金管理公司合计持有这3只国债的总量达28亿元。
银河收益基金经理毛文卫表示,将会从提高收益率的角度,结合目前持债结构统筹考虑。
不过,也有一些基金经理表示将会按兵不动。如融通蓝筹成长基金经理便认为,将不会提前兑付持有的短期国债,这一是因为受到20%持债比例限制,二是比较目前市场的投资状况,持债的安全度仍然是比较大的。
由此可见,今量天,在决定这3只国债赎回定价上,很有可能会呈现多元化的局面。
(上海证券报 记者 秦宏)
|
