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债市突掀巨浪机构大举抛售-幕后种种原因分析

http://finance.sina.com.cn 2004年08月17日 10:00 证券时报

  本报讯 (记者 彭 松)昨日交易所债市突然放出巨量,上海市场成交金额猛增到21.29亿元,较前一交易日增加14.73亿元,比近30个交易日的平均水平也多出11亿元。在二十余只债中,115、215、301、307四只中期券及新券401成交量放大尤其显著,如307券,成交量突增17倍。交易所债市自5月以来,一直风平浪静,昨日突然出现异常放量现象,原因何在?

  “应当是有机构在大举抛售手中国债。”一位债券基金经理判断说,除了401外,另
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外四只券都是在刚开盘时放出巨量下跌,可能是同一机构所为。他分析说,这四只券都是老品种,最近成交也比较清淡,这次的抛售可能是一些比较老牌的债券投资机构所为。

  怎样解读这种不寻常的大举抛售?一位券商固定收益部总经理认为,可能是某些机构面临不小的资金压力,不得已将手中的国债不计成本地卖出。而且,这种资金压力应该不是短期的,否则应该选择的是回购而非卖出。

  “有可能部分来自于新基金的抛盘”,一位债券基金经理分析说,有些新基金在基金契约的设计上比较灵活,不用召开持有人大会即可取消有关20%的国债投资比例限额,他们可能是抛售的来源之一。至少,在新券401上,可能有这一类的新增抛盘。

  鹏华基金债券经理江明波分析说,最近公布的CPI指数虽然环比有所下降,但从近几年的情况来看,6、7月份CPI环比下降的情况也颇为常见,今年下降的幅度还相对小些。从这个角度看,CPI会否在年内得到有效控制并不确定。他同时认为,从最近公布的货币政策报告看,其中也预示了一定的近期调升利率的可能性。

  平安保险债券部副总经理黄勇认为,近期调整利率的可能性仍然相当大,而在加息预期转强的情况下,中期债先行领跌也是比较自然的。他表示,昨日的异常走势也说明了投资者对利率走势看法存在明显分歧。昨天401、301、215、115等券,在大量抛盘涌出时,一度出现大跌,但随后又迅速反弹,收盘并未有明显跌幅,显示买方力量也颇为强劲。






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