前瞻性政策说易行难

　  琢磨

　　综观我国宏观经济政策调整历史，被动性、滞后性、跟随性是特点，似乎逃不脱政策出台初期难以达到调控目的而后期又过犹不及的“怪圈”。

　　由于货币政策牵扯众多行业利益，政策决策往往要等明确数据和反复论证，因此，我国货币政策调整多是迫于经济环境的恶化而不得不出台的。众所周知，货币政策应根据经济环境前瞻性进行调整，力求“先胜而后求战”，避免“先战而后求胜”，做到先把自己立于不败之地。《孙子兵法》曰：“善战者之胜也，无奇胜，无智名，无勇功”。但在国内官本位管理体制下，无胜、无名、无功就代表没有前途，化风险于无形的前瞻性政策说易行难，管理体制是造成这种状况的根源。这种现象也普遍存在于中国社会各个层面。

　　再次提高

准备金率其实是意料中的事，此次准备金率调整政策应该不是针对二季度过高的经济数据而临时决定的应对政策，而是央行前期为压制贷款增速的政策手段的分步实施。因此，尽管媒体一边倒的“加息刻不容缓”，央行却再次提高准备金率而不是加息，实为情理之中。

　　公开市场近一段时期的操作可谓有板有眼、丝丝入扣，发行量、时间点、期限搭配合理有序，在

新股发行、两次调整准备金率等事件集中发生期，没有对市场造成负面影响。今日公开市场恢复6个月票据发行，估计是预期1年票据由于数量招标发行量规模可能会有所缩小，以6个月票据暂时替代。

　　与一个高明的对手做交易，会有种愉悦的心情，输赢都会欣然接受，如果市场管理者或监管机关能都以一个市场交易者的心态参与到市场中，相信会看到一个与货币政策更加良性互动的金融市场。

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