央行紧收银根 国债险遭流标

　　□本报记者 秦媛娜

　　适逢上周五央行再度上调存款准备金利率后的首个交易日，在市场“钱袋”被不断收紧的情况下，昨日发行的今年第十一期记账式国债遭遇了市场的冷眼相待，只得到了1.027倍极低的超额认购倍率，创下国债发行的纪录。

　　本期国债期限为6个月，采用多种价格招标的方式贴现发行。最终确定的发行价格为98.9410元，参考收益率为2.1576％，但是最低中标价位已经达到98.53元，边际收益率达到了3％。尽管资金面紧 张和加息的预期此前已经让一些机构调高了对本期债券发行利率的预期，可最终的结果还是远高于1.90％－1.95％的市场预测。

　　市场人士表示，上周五晚间央行再次上调存款准备金率0.5个百分点成为促使本期债券鲜有资金问津的主要原因。时隔一个月，央行再次动用存款准备金率工具收紧流动性，这让本来就已经不甚平静的市场再起波澜，金融机构再次收紧了钱袋，导致了该期国债的超额认购倍率骤降，险些流拍。

　　某商业银行人士表示，该行资金近期本来就不很富余，加之受央行决定再次上调存款准备金率影响，他们在本期国债的投标中已经将价格调得较低，除了基本承销额，并不准备在竞争性投标中有所收获，但是没想到本期国债的收益率上升如此快，他们最终还是中得为数不少的非计划内额度，也使得后期资金紧张的压力继续增大。

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证券公司研究员王怀震表示，再次上调存款准备金率之后，银行资金的流动性会被收紧不少，对短期债券的流动性影响较大，但是市场对短期利率的上升幅度尚无法预计，因此也就造成了本期国债收益率边际收益率差距增大。

　　此外，业内人士认为，近期股市密集的新股发行也是造成场内资金紧缩的一个重要原因。在昨日投标的257.8亿元资金中，来自商业银行的资金量为209.8亿元，占比七成。券商和保险机构的资金分别占总量的25.2％和2.6％。国家

邮政储汇局和全国

社保基金则分别以6亿元和1亿元承销额揽去剩余2.4％的承销额。

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