中东冲突等因素导致债市一路上扬

　　中国工商银行深圳分行 吴春江

　　紧张的地缘政治再次成为上周市场关注的焦点。中东地区冲突急剧升级扶助油价涨至纪录高位，投资者纷纷从股市撤资，转投美国国债等避险资产。加上疲弱的美国零售销售和消费者信心数据，巩固了市场对FED暂停升息的预期，亦支撑了债市的一路上扬。周五2年、5年和10年期美国国债收益率收报5.1%、5.03%和5.07%，分别较前一周下降了7~8个基点。美元各期限LIBOR大都有不程度地的下滑，一年期LIBOR报5.66%，较前周下跌了8个基点。

　　以色列同黎巴嫩武装冲突升级，加剧了人们对中东乱局扩大从而导致石油供给中断的担忧。8月

原油期货结算价报一度触及纪录高点78.40元/桶。因

能源价格的高涨引发通膨忧虑，冲击企业获利，导致全球股市受创。美国股市上周已经连续大跌三日，对通膨的担心也限制了国债的涨幅。美国政府公布6月零售销售较5月下滑0.1%，扣除汽车的销售则上升0.3%，但仍弱于0.4%的预期。密西根大学7月消费者信心指数初值为83.0，较分析师预估的85.5差。这些数据巩固了美国经济增长正在放缓的看法，但FED是否会在8月的会议上升息很大程度上取决于下周的核心通膨数据。

　　美国政府将于下周三公布6月消费者物价指数(CPI)数据。目前市场预计当月核心CPI料较前月成长0.2%，低于5月0.3%的升幅。

　　美国达拉斯联邦储备银行的经济学家表示，美国通膨位居“令人失望”的高水准，但劳工成本缓慢成长以及丰厚的企业获利应该可以防止高通膨生根。此外，该行经济学家亦指出，长期通膨预期似乎受控，因此应有助于抑制物价升幅。他们还指出，美国经济成长速度料将减缓，“反映消费者支出显著放慢，以及民间投资前景的恶化”。

　　另，上周加拿大央行一如预期维持隔夜拆款利率于4.25%不变，但并未暗示考虑在未来数月进一步收紧货币政策，反而强调加元走强对经济的负面影响。

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