债市闹饥荒 回购利率持续飚升

　　湘香 海容

　　本报讯 昨日，全国银行间债券市场回购利率再度大幅飙升，当日加权平均利率2.3953%，较上一交易日上涨19.26个基点，而上交所7天回购利率昨日也摸高6%。受本周新股发行频率加快的影响，近期债券市场资金面出现了少见的“饥荒”。

　　而今日央行发行不超过30亿元的3个月期央票，这是自4月20日和27日央行发行了20亿、10亿之后，3月期央票发行量又一次创下历史低点。

　　回购利率继续飙升

　　昨日，银行间市场质押式回购价量齐升。总成交金额为1443亿，较周二增加31亿，而成交利率除2个月下降20个基点外，其它期限的回购利率继续走高。其中以21天和14天回购上涨为首，分别上升了60个基点和31个基点。从资金流向上来看，回购资金主要来自实力雄厚的全国性

商业银行，而中小型的城商行和信用社等金融机构成为资金的需求方。从交易所的情况看，上交所7天期回购利率近两日也摸高探到6%，业内人士分析皆因机构在银行间借不到钱只有哄抢交易所回购资金所致。

　　由于本周

新股发行频率加快，各家银行纷纷筹钱以应付新股申购，本周自周一开始资金面趋紧，回购利率也一路走高。周一加权平均利率2.0206%，较上周五上涨4个基点，而周二上涨的幅度明显加大，达18.2个基点。

　　央行回笼力度减小

　　本周央行也明显减小公开市场回笼力度，昨日央行公布在今日的例行公开市场操作中发行不超过人民币30亿元的3个月期票据。而周二发行了150亿元的1年期票据，同时进行了120亿元的7天期回购。而本周将有总计1070亿元的票据和回购到期，因此，如果今日央行不进行回购操作，央行本周将向货币市场净注入人民币770亿元。

　　业内人士认为，从央票的发行量骤减来看，主要原因有二。首先，目前市场中比较缺钱，直接限制了各机构对央票的认购需求，回购利率的飚升也说明了这一点。其次，央行很可能不愿央票收益率上升的过快，带动货币市场整体收益率的上升，造成市场剧烈波动。

　　普遍看淡后市

　　市场人士普遍认为，经济数据引发的紧缩预期仍是交易主导因素。目前机构似已对管理层可能出台新调控措施达成共识，普遍看淡债市后期表现。国家统计局官员昨日透露的6月份固定资产投资数据更加剧了市场的观望气氛，据外电报道中国6月份城镇固定资产投资同比增长33.5%，又创出2004年4月以来最高涨幅。

　　银行间市场昨日继续受到近期公布的宏观经济数据影响，央票收盘下跌。全天成交的24只央票15跌1平8涨，成交人民币122亿元，较昨日的157亿元减少二成多。剩余期限1.58年的05央票15跌1.79%至99.77元，跌幅居前。国债表现稍好，但整体交投也非常清淡。成交的13只国债7跌6涨，成交额人民币15亿元，较昨日的33亿元减少超过五成。

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