交易所市场日评：债市陷入观望中

　　银河证券 王昉

　　周一，上证国债指数开盘承接上周走势，向下急跌，午盘后有所企稳，但全日也仅上涨0.03点，成交2.76亿。

　　平盘品种不断增多，46只样本中18只上涨、16只下跌，热点散乱，总体看老券略有反弹，显示出市场后劲不足。从交易所企业债市场走势看，虽然成交量还有0.51亿，但是不到40%的成交品种和长期品种的下跌，说明该市场进入低迷通道。

　　周六各大媒体刊登了央行最新公布的金融数据，但升息传闻并未如期而至。债券市场面对央行新闻稿中“信贷增幅有所回落”的措辞和高于传闻的实际数据，再度陷入迷茫。

　　就金融数据而言，由于基数原因，信贷和供应量不可能在短期内出现明显下降。5月份信贷数据是同比多增、但环比少增，6月份则倒过来，环比多增而同比少增，因此贷款的问题始终无法简单定论。

　　相反，今日国家统计局即将公布的国民经济运行数据，可以更加直观地展现出我国下一阶段的

宏观调控走向。例如，固定资产投资无论怎样比，增长都十分惊人，我们结合上周国家建设部165号文件的出台，以及

国家发改委倡议加息的举措，都可以明确地判断，进一步紧缩的宏观调控政策正在孕育。只是在目前的状况下，货币政策似乎并不应该承担“挑大梁”的重任，而是起辅助作用，因此近期的市场下降空间可能会比较有限。

　　今日央行的公开市场发行将备受瞩目，发行公告提示1年期央票仅有150亿，这与本周资金到期量较少有一定关系，但与近两周1300亿的回笼规模相比，减少幅度较大，值得关注。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。