外汇占款给流动性撑腰 短券迎来建仓良机

　　本报记者 陈继先 上海报道

　　昨日，央行6月份公布的上调法定存款准备金率0.5个百分点正式实施，整个银行体系冻结资金大约1500亿。由于各家银行准备充分，因此昨日市场利率并没有因上调法定存款准备金率而上扬，反而出现了回落。债券市场获得喘息之机，静待6月份金融运行数据的出台。因此，市场普遍认为，目前除了对三年期以内短期券适当配置外，对于中期、长期券种，观 望是最佳选择。

　　外汇占款给流动性“撑腰”

　　在一年期央票利率带动下，市场利率在周二小幅度上冲后昨日全线回落。银行间市场主要回购品种的利率均出现了下挫。昨日，央行正式实施上调法定存款

准备金率0.5%，整个银行体系被央行抽走了资金1500亿。但市场利率大幅下挫显示银行“毫发无损”，先前被市场看成是“重拳出击”，现在看来可能言重了。

　　招商银行的一位债券交易员告诉记者，央行调整存款准备金率各家银行都是早早地做好了准备，资金都提前安排到位，因此，昨日市场并没有作出反应，整个银行体系的资金还是比较充裕。

　　事实上，就在央行通过定向发行票据、正回购、常规票据，以及上调法定存款准备金率回笼资金的同时，央行又在通过另一个渠道“注入”资金，即外汇占款。

　　相关数据显示，2006年5月份我国贸易顺差高达130.04亿美元，比去年同期增长了44%，再创历史新高。整个

外汇储备增势不减，据报道新增外汇储备300亿左右，我国累计外汇储备则超过了9200亿美元。由于存在一定滞后，新增外汇占款主要在6月份形成人民币投放，估计有2400亿之巨。而在6月份央行通过常规票据发行和正回购净回笼资金1000亿，加上定向央票1000亿，一共不过2000亿。再者，近期央票之外的其他券种到期较多，释放的资金也颇为壮观，因此，整个债市资金还是比较充裕。

　　正是由于外汇占款的存在，无论中行IPO冻结资金，还是上调法定存款准备金率冻结，都没有让银行“伤筋动骨”。

　　而对于新近上市的银行，手中资金更加宽裕。如去年上市的建行、交行虽在这一轮信贷紧缩中成为央行重点调控对象，富裕资金依然可观。刚刚上市完毕全球募集资金千亿左右的中行，也在寻找投放渠道。分析人士认为