百姓投资挤上国债独木桥

　　尽管国债的利率已经低于同期定期存款利率，但京城百姓购买国债的热情依然不减。4月1日，2006年二期400亿凭证式国债开始发行，对国债情有独钟的大爷大妈们又铆足了劲，甚至提前一天去银行门口排队。

　　4月1日一大早，不少银行网点门口再度出现长龙，不到中午，很多银行就贴出了国债已经售完的标志。记者了解到，许多上个月没能买到国债的市民甚至提前一天早晨9时就开始 排队，有的竟轮流彻夜在银行门口苦等。面对百姓的购买热情，某些银行为了保证大多数排队的人都能买到国债，实行了“限买”措施。一家国有商业银行就规定，百姓一次性最多只可购买20万元的国债。

　　据了解，本期国债3年和5年期票面年利率分别为3.14%和3.49%，与今年一期国债一样低于同期银行定期存款年利率（3年3.24%，5年3.6%）。但若算上利息税，本期国债的实际收益还是略高于同期存款利率（其税后收益分别为2.592%、2.88%）。

　　为什么大爷大妈们都扎堆国债而不尝试其他的

理财品种呢？据了解，百姓主要看中的是国债风险小，而且免征利息税；另一方面变现灵活胜过储蓄。按照规定，在购买本期国债后如需变现，投资者可随时到原购买网点提前兑取，按兑取本金的1‰收取手续费，并按实际持有时间及相应的分档利率计付利息，这比一般储蓄发生提前支取按活期利率计付利息要优惠得多。

　　一位正在排队的大爷告诉记者，他也知道有股票、基金、银行

理财产品等投资渠道，但他用来买国债的钱都来自退休金，每个月并不多，而且这些钱还要用来日常开支和看病。“买股票、基金等风险太大，而且也不懂买什么品种好；买银行的

人民币理财产品，门槛（一般5万元）太高买不起。买国债买的是国家的信用，比较保险，而且又没有投资门槛的限制。”

　　业内人士透露，购买国债难，除了国债发行量有限外，还与银行内部人员暗箱操作有关，许多国债都留给了VIP大客户，而这些大客户可以提高银行的吸储率。虽然目前也有一些股份制银行销售国债，但普通市民还是只认四大国有银行。另外，虽然有些银行开通了网上购买国债的渠道，但应用这条渠道购买的人很少。

　　商报记者 张培娟

　　投资凭证式国债并非最佳选择

　　对于有些投资者用大量资金来购买国债，业内人士并不认同。有业内人士认为，目前的国债利率水平相对偏低，有很多投资品种都要远远优于目前的凭证式国债。

　　据这位业内人士介绍，最典型的就是记账式国债和企业债，从长期走势来看，记账式国债的平均收益率要高于凭证式国债，而且，由于记账式附息国债在避税方面还具有相应的价值，其每次兑付前还有出现价格升水的机会，投资者在这个时候卖出国债，将会取得高于票面利率的收益率。

　　类似的还有企业债。企业债的收益率普遍高于国债，但个人投资者往往认为企业债需要缴纳个人所得税而低估了企业债的价值。事实上，由于机构投资者投资企业债不存在个人所得税的问题，企业债最后的交易价格并不会是扣除了20%所得税的价格，所以，投资者不选择兑付，而选择提前卖出，这样就不必担忧20%的个人所得税。

　　在这位业内人士的眼中，这两个品种都比凭证式国债要优秀得多，这还没有考虑到记账式国债灵活的变现能力和强大的低成本短期融资能力。

　　工商银行一位不愿透露姓名的女士表示，许多投资者不敢认购记账式国债和企业债，主要是由于担心交易所行情的波动会给自己的资产带来风险，另外就是对于资本市场的中间商——证券公司的不信任，由于国债回购引发了很多投资者的飞来横祸，一般投资者往往对交易所债券望而却步。对此，业内人士表示，随着今年5月8日新国债回购制度的实施，国债将按户托管，投资者将不必再担心自己的债券被挪用的问题，可以放心地投资交易所债券。

　　商报记者 周科竞