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试图通过增加融资工具来解决融资问题，不过是头疼医头，脚疼医脚的方法。
文·梁冬梅
单先生坐在办公室里，口里吐着烟圈，眼睛盯着天花板，一副沉思状态……什么事情使他如此苦恼呢？原来，他是一家注册资本有300万的民营企业老总，最近想扩大业务，而短
期流动资金短缺。跑遍了几大银行，不是人家不愿贷，就是贷款条件太苛刻。一个字：难！
那么假如具备一定条件的法人可以发行企业短期融资债券，单先生就可以通过这种方式筹资。这个假如不是不可能成为现实。据悉，由央行起草的非金融企业短期融资券发行征求意见稿已草拟完毕。
这是面向银行间债券市场机构投资人发行的债券。只要具有稳定的偿债资金来源，或者有较强的到期偿债能力，企业都有可能获准发行。
接下来的问题是，如果这一政策实施，那么，从银行很难贷到短期资金的企业，可否通过这种方式顺利融到资金呢？这能从根本上解决企业融资难的问题吗？银行欢迎这样的政策吗？
有业界人士认为，对银行来说，是交易品种的增加。在缓解债券市场短期品种严重不足的同时，为过度宽裕的资金提供了更多的投资渠道。而且，也可以提高银行资金的利用效率。
民营企业研究中心主任张维炯认为，在金融体制还不能一下子改变的情况下，企业短期融资债券的发行，对民营企业来说，确实是融资渠道的拓展。
中国人民大学金融系赵锡军教授则认为，通过发行非金融企业短期融资券，银行的负担固然可以减轻，但对企业来讲，并不能从根本上解决融资难问题。
当前条件下，试图通过增加融资工具来解决融资问题，不过是头疼医头，脚疼医脚的方法。对于长期在银行贷不到款的企业，尤其是中小民营企业，并不会产生太大的效果。
在成熟的市场经济国家，政府的角色是市场管理者。职责是为中小企业营造公平的市场环境，包括法律环境和交易环境，以及严格市场的风险控制体系。融资工具的创新是企业自己的事情。
加拿大多伦多证券董事局顾问丁大卫持类似观点。他甚至认为制定这样的政策是没有用的。是一种挖东墙补西墙的行为。因为根本没有搞清楚股票市场和债券市场是怎么回事。
他说，民营企业融资的方式有很多，不一定非得去股票或者债券市场，美国的很多公司其实并不从股票和债券市场上融资。
企业从自身出发，提高管理效率，完全可以解决短期融资问题。而且方法可能比从银行贷款还要好。比如，通过折扣形式鼓励客户提前付款等。
他指出，如果一个企业，不是从生产经营活动中产生现金流量，而是通过投资和筹资活动的现金流量来维持运作，是注定没有发展前途的。比如前段时间倒塌的德隆集团。
那么，企业短期融资券的发行，到底是几家欢乐几家愁呢？也许应了一句老话：实践是检验真理的惟一标准。
国际货币市场短期融资工具
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名称 |
期限 |
发行人 |
特点 |
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短期国库券
（ treasury bills) |
3个月，6个月和1年 |
由一国财政部发行、由该国政府提供信用担保的短期融资工具 |
买卖价差小，交易成本低，流动性与变现性非常好 ，无信用风险 |
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商业票据
（ commercial paper) |
期限少于 270天；最小面额为10万美元， |
资金雄厚、财政健全、信誉卓著的著名公司 |
筹集短期资金，桥梁融资 |
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大额存单 |
平均在 2—4个月不等 |
银行或储蓄机构 |
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银行承兑汇票 |
以 3个月期限的为多 |
保证支付的大银行开出的远期汇票 |
以银行信用代替公司间信用 |
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回购协议 |
1年以内 |
证券的卖者与买者约定在指定日期以约定价格再购回证券 |
为证券交易商、各种金融机构、储蓄机构和其他机构筹措短期资金 |
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联邦基金 |
1年以内 |
美国的储蓄机构（商业银行和储蓄银行）根据规定应按其吸收存款的一定百分比上缴准备金 |
流动性好 |
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欧洲美元 |
1年以内 |
欧洲美元就是在美国之外（或者在美国境内，但只准美国的非居民参与）的以美元为标准币的存贷业务 |
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