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□ 本报记者 姜 楠
在股市持续低迷之时，国债指数(资讯 行情 论坛)却在突破100点后连续创出新高。业内人士认为，在政策和资金的双重支撑下，债市整体趋势仍然向好。
近一段时期以来，央行领导连续在公开场合发表要大力发展债券市场的讲话，并相
继出台了一系列政策。从为解决商业银行资本充足率出台的《商业银行次级债券发行管理办法》，到为打破券商融资瓶颈发布的《证券公司短期融资券管理办法》，再到旨在扩大发债主体而出台的《金融债券发行管理办法》，都充分体现出管理层促进债券市场长远健康发展、帮助投资者和经营者认识市场风险、增强自我保护意识和能力的政策思路，为国债指数的稳健上行定下了主基调。5月12日，泛亚债券指数基金获准进入银行间债券市场，这是债市引入的第一家境外机构投资者，表明我国债券市场对外开放迈出重要一步。5月16日，央行发布《全国银行间债券市场债券远期交易管理规定》，将在银行间债券市场推出债券远期交易，表明债券市场衍生品种有了重大突破，将有效提高债券市场的流动性，并为市场留下后市将恢复国债期货交易的想象空间。
消息面上也是明显利多债市。4月份的经济金融数据显示，消费物价指数(CPI)和央行公布的企业商品价格指数(CGPI)，同比升幅均呈逐月回落态势，仅生产价格指数(PPI)依然维持高位。说明生产企业利润空间被压缩，央行短期内将不会有收紧银根的措施。而且，4月末广义货币供应量M2余额26.70万亿元，同比增长14.1%，符合预期目标，通胀压力放缓，市场加息预期减弱。此外，上周来看，央行在公开市场操作上呈现货币净投放，也进一步保证了市场资金的充裕。而资金的充裕是推升行情的根本动力。
资深业内人士透露，如果说此前的百点行情主力是银行和保险资金所为，那么，这百点之后创新高的主力仍然是他们。有关数据显示，银行业从去年上半年开始贷款增速开始明显下滑，已经由20%下降到目前的12.5%，相比之下，存款增速下降则比较缓慢，由20%下降到目前的16%，存贷差已不断扩大到7万亿。为改善自身财务结构，提高资本充足率，银行不得不选择进入债市。而且，最新的统计数据也有力地显示，债券投资在银行资本中占比由以前的12%提高到14%；保险资金4月份的国债投资额增加了300亿元。
今天，财政部将对330亿元7年期记帐式国债进行招标，由于近期20年期招标利率仅为4.11%，中标利率呈现不断走低态势，因而市场普遍预期该期利率将继续走低，中期债券还将有可能因此继续上行。
业内人士同时指出，理性的投资者应认真关注资金面的变化，尤其是一些主力品种经过连续上涨，收益率方面已经没有什么优势了，短期震荡局势恐怕难以避免。
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