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本报讯 (记者 彭松 见习记者 清溪) 交易所债市昨日再度强劲上涨，上证国债指数(资讯 行情 论坛)劲升0.37%收报101.45点，再创新高。成交量则有所减少，为9.69亿元。
在30只现券中，有26只上涨，另有4只出现调整。长期债成为昨日领涨品种，剩余期限12年多的0213券和剩余期限18年多的0303券分别大涨1.28元和1.09元，0308券、0107券等长债涨幅也较大。
自上周以来，交易所债市开始步出盘局，逐步走高。昨日在央行票据招标利率再创新低的影响下，交易所债市更是加速上行。多数机构投资者认为，在目前异常宽松的资金面下，债市仍将继续走牛。
债市做多有理
“近期债市行情还是资金推动型的。”华安基金固定收益部债券投资经理项廷锋对记者表示，央行周二的一年期央票发行量为200亿元，较上周同期减少逾1/3；本周到期的央票和回购量为214.5亿元，较上周减少一半，宽裕的资金面并没有改变。
一些市场人士认为，金融机构信贷增速远未达到央行制定的全年目标，宽裕资金持续集中于债市。2月末M2同比增长13.9%，尚低于政府设定的15%的M2全年增长目标。其中短期贷款和票据融资增速较低，同比仅增长7.5%，增幅比上月末低1个百分点，同比低7.9个百分点。央行保持其低量回笼货币的力度，以引导宽松资金流向短期信贷市场。但市场人士认为，商业银行调整本身的资产结构需要一段时间，所以短期内，央票的收益率还会继续下挫，从而给现券收益率下行打开空间。
其次，随着物价回落传言的蔓延，市场预期短线政策面不会有太大变化。近期央行在公开市场持续低量回笼资金，显示央行可能认为各项宏观经济指标尚处于可控制范围内，暂时没有加大紧缩力度的必要。而之前市场曾经预期的加息和上调存款准备金率都未能实现，也导致这种预期减弱，支持投资者继续做多。此外，股市表现不佳，资金无处分流，也是推动债市行情的因素之一。
后市可谨慎乐观
一位银行债券交易员称，交易所存续期为18年的国债收益率在4.50%附近，虽然18年中要经过不少升降息周期，但对于需要将长期负债做资产配置的机构仍具吸引力。加上资金实在非常宽裕，因此就算这个利率低，机构买盘仍很坚决。
据了解，在3月中旬市场调整之后，有不少机构减轻了手中的仓位。但在央行调整准备金利率、债市再度上扬之后，有一些机构现在又打算再度入场做多。“空仓的风险太大。”一位债券基金经理说，现在短期利率已经大幅下滑，再放回购已经明显不划算了，还是应该早点拿券早点享受利息。
持有类似想法的机构可能不在少数。“现在有些机构已经着急了。”一位保险公司投资部负责人说，上周参加交易所国债拍卖的时候，注意到有些出价显得相当急切。
华安基金项廷锋也认为，后市仍可保持乐观。他说，商业银行和保险公司的刚性需求也足以在一段时间内继续支撑债市。商业银行对中短期券种、保险公司对中长期券种的偏好，不会因为市场收益率连创新低而发生根本改变。
不过也有市场人士认为，短期收益率下跌过多，存在回调需求。一旦未来出现偏空预期，或出台紧缩资金措施，债市仍将面临调整压力。
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