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近期国际铁矿石价格暴涨。在钢铁需求和消费明显走强以及美元持续贬值的大背景下，我们认为出现这种情形是必然的。并且，不应对国际市场原材料价格的走势抱乐观态度。
应该承认，人民币汇率的低估加大了进口原材料价格上涨对我国产业的冲击，但盯住的汇率水平却不应轻易变动。因为，任何经济、政治决策都是权衡各方面利弊的结果，作为高速发展的欠发达国家，让本国货币的汇率保持最大限度的固定是非常重要的。
我们分析后认为，进口原材料涨价将使竞争性较强的行业面临最大挑战，通胀压力或增加了央行加息的可能性。
对于规模较大的供给冲击(历史上主要由进口原材料价格上涨引起)，经济学理论给出的最传统药方是用紧缩性的货币政策抑制通货膨胀，同时用扩张性的财政政策刺激经济增长。鉴于此次铁矿石离岸价格(FOB)上涨71.5%最终只造成国内钢铁市场上的铁矿石成本，包括FOB价格和运费、保险等等，上涨大约20%，因此对我国宏观经济整体造成的冲击并不是极其严重
即便出现其他品种原材料进口价格或多或少上涨的情况，我们认为政府不会轻易改变今年消减财政赤字增速的目标。在这样的情况下，货币政策在M2和信贷供给总量上可能会适度放松以促进经济增长，从而央行不得不容忍稍高的通货膨胀率。毕竟目前在我国，经济总量的增长指标依旧是第一位的。按照这种逻辑，今年的消费物价指数增幅也许会超过普遍预测的3%。那么在一年期存款利率2.25%的情形下，预计央行将再度加息共75个基点或者更高也就是情理之中的了。上海证券报湘财研究发展中心周伟 胡伟东
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