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本周债券市场继续上扬，但盘中震荡加大。沪市国债指数(资讯 行情 论坛)收盘96.73点，较上周上涨0.29%，成交60.84亿元，与上周基本持平。
从三周以来的收益率曲线上看，短期品种几乎没有多少变化，但是七年到十年期的品种收益率回落较大，特别是七年期品种，如新410券，当前收益率达到4.61%，一个多月来比票面利率下降了25个基点。但是本周中长期债震荡明显，308券震幅竟达1.73%。期限最长的
303券震幅达0.70%，410券也达0.40%。市场对后市的分歧越来越大。
本周公开市场力度减弱明显，本周到期500亿元，仅发行了三个月和一年期票据各100亿元，放款300亿元。三个月央票利率为2.3805%，较上周同期收益率2.5429%下跌超过16个基点，一年期利率为3.1885%，下跌约10个基点。回购利率也相当平静。
由于前周央行回笼力度较大，本周的突然变化引起市场许多猜想，有观点认为央行可能会对存款准备金作调整。我们认为这样的可能性并不太大。去年春节前两周期间为解决流动性问题，就曾逆回购400亿元，今年资金面比较充足，恐难出现逆回购，但央票发行力度减弱应属较正常现象。
债券市场近期虽然反弹较大，但并没有不利消息出台，趋势也没有突破，在年度CPI和固定资产投资数据未公布之前仍有望保持平稳。中长期品种持续涨幅过大，有调整的需要。
当前更值得关注的是可转债市场，股票市场的屡创新低，对可转债负面影响越来越小，只有云化转债(资讯 行情 论坛)、金牛转债这些高价转债下跌较大，本周暴跌23%的创业环保(资讯 行情 论坛)仅仅使创业转债下跌了0.38%，可转债熊市的抗跌性表现得淋漓尽致。由于周末股票市场出现异动，传言股权分置问题有可能进行试点。一旦属实，股票市场必然出现报复性反弹。可转债机会极大，建议重点关注招行转债。招行转债纯债收益率一度高达3%以上，周五银行股表现出整体大幅走强，招行转债有可能成为转债市场焦点品种。
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