扩张性财政政策淡出 明年长期国债减至600亿元

　　随着中央经济工作会议召开，实施了7年的积极财政政策将转为稳健，而作为财政政策转向的重要特征，明年长期建设国债的发行规模将大幅减少

　　□ 本刊记者 耿馨雅/文

　　不 久前结束的中央经济工作会议上，确定了明年宏观调控的主基调，即实施财政政策 和货币政策的“双稳健”， 这意味着正式终结了过去 7 年积极的财政政策，而转向稳健。

　　作为稳健财政政策的重要表现之一，就是减少国债发行规模。此前已经有媒体报道称明年的长期建设国债发行规模将从今年的 1100 亿元减少到 800 亿元，而中央经济工作会议结束后，有财政部官员向《证券市场周刊》透露，长期建设国债明年的发行规模可能降低到 600 亿元，但他同时表示，最终发行规模的确定还要等待明年初两会的审议和批准。其间数字不排除有变化的可能，但发行规模逐渐减少是必然的。

　　扩张性财政政策淡出

　　关于扩张性财政政策将淡出的预测今年以来不绝于耳。最初来自于财政部部长金人庆 5 月的一次讲话，称中国将由实行积极扩张性的财政政策向实行“中性”财政政策转变。此后，关于“中性”财政政策的议论与日俱增，最终，中央经济工作会议用了“稳健”来为财政政策定了调子。“无论是中性还是稳健，其内在含义就是积极或者说扩张性的财政政策要淡出。”上述那位财政部官员表示。

　　中国实施积极的财政政策和稳健的货币政策由来已久，初衷是为了应对 1998 年亚洲金融危机和全球经济增长放慢。但是，不少海内外专家都指出，多年的积极财政政策，已经使中国经济增长对财政支出扩张的依赖日益加重。

　　所谓积极财政政策，主要是指通过减税和增加财政支出等措施增加和刺激社会总需求。这一政策在中国通货紧缩的时代起到了非常重要的作用，但目前，中国的宏观经济状况发生了非常大的改变，部分行业和地区出现了投资过热，通货膨胀率也已经高于银行存款利率，同时，赤字规模不断扩大， 2002 年及 2003 年财政赤字连续两年达到 3198 亿元，创下了 1949 年以来的两个并列高峰。

　　种种迹象表明，为了确保宏观调控的顺利进行，积极财政政策转向稳健势在必行。

　　稳健财政政策登场

　　财政部财政科学研究所所长贾康说，目前财政政策在配合货币政策的紧缩而收紧，但并不是“全面紧缩”，不是“急转弯”，而是“转慢弯”， 是在稳健把握之下着力协调，在调减扩张力度中区别对待，即“有保有控”。

　　1998 年至今，中国政府实施了以增发长期建设国债为主要内容的积极财政政策，到 2004 年 7 年累计发行长期建设国债 9100 亿元。有专家测算，这部分国债拉动形成的投资总规模约在 5 亿元左右。中国社会科学院财政与贸易经济研究所副所长高培勇指出，在过去的五六年里，积极财政政策为 GDP 的增长贡献了将近两个百分点，但是，它的副作用也开始显现出来。目前我国已经累积了两万多亿元的国债规模，财政整体风险正在提高。

　　从实际情况看，建设国债资金在实际使用过程中每年都有结转，今年的结转额会比往年更大一些。 有专家指出，今年 9 月底，建设国债资金已结转 680 亿元，预计到年底可能达到 800 亿元。

　　长期建设国债可能逐步取消

　　近年来，财政收入增长非常快，去年增速已经达到 20% 以上，远远高于 GDP 的增长，财政收入占 GDP 的比重不断升高。这种情况可能致使政府掌控的资源的份额不断扩大， 而以政府主导型的投资与市场化发展的进程是不相符的。“大规模政府投资应该逐渐在某些领域推出，而让位于社会资金投资。解决某些问题不一定需要长期建设国债来解决。”财政部这位官员说。

　　增加中央预算内经常性建设资金就是解决之道。财政部部长金人庆曾承诺，在逐步削减长期建设国债数额的同时，增加中央预算内经常性建设资金，在完全取消发行长期建设国债后，将中央预算内经常性建设资金增加到 1000 亿元。

　　“适当减弱积极财政政策的力度，就是适度紧缩财政资金所支持的投资项目，对国债使用的结构和方向进行调整，由拉动投资需求转变为刺激消费需求。”该官员表示。

　　“最终取消长期建设国债是未来的趋势。”有专家如此预测。