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目前深沪市场可转债存量为176.34亿元，其中QFII占7.6%，比去年底上升了3.45个百分点，有8家可转债上市公司第一持有人是QFII。众多QFII为何如此青睐可转债，源于金融大鳄索罗斯在获知我国可转债现状时说：中国可转债被低估得不可思议，索罗斯认为中国可转债与美国可转债相比，中国可转债可以说几乎没有信用风险，因为所有的上市公司都有国有商业银行做担保。可转债品种期限多为5年，有基本利息而且逐年上调，年平均复合收益率为2.8%，转股溢价是象征性的，当市场股票下跌后，公司还可以启动转股价格向下修正条款，
从而降低投资者成本，一旦股票市场价格上升，可转债投资者有望获得高于股票的投资收益。
由于我国资本市场发展历史短，投资者对可转债市场的投资价值和发展认识还不够。从理论上讲，可转债券投资与股票投资是有区别，可转债券风险小，期望回报也较小，可是当股市上涨时可转债券的市场收益率是接近正股的，而在股票下跌过程中可转债券能够规避大额损失。可见，在风险市场上进可获利、退可守的连本带利回收投资资本，从而也就避免了投资风险损失，可以说可转债券是股票市场目前唯一能够回避较大风险的同时，又能带来风险稳定收益的投资品种，尤其是招商银行可转债。
在人民币升值预期压力下，国外投资者清醒地发现了这个低风险高收益的投资品种。与此同时，国内投资者却没有充分认识到可转债市场的投资价值，这样一来就给这些资本回流热钱提供了一个资金洼地机会。目前QFII持有可转债面额达13.39亿元，较今年年初增幅44.26%。可转债正成为他们最理想的人民币资产，一方面可以获得稳定收益，另一方面有人民币升值预期带来的收获。
可转债票面设计为递增利率，初始转股价的溢价比例下调，向下修正，赎回、回售以及补偿利率等条款都做出重大突破，尤其与股票相比，存在着明显的优势。除去转债能够为债券持有人提供债券保障收益外，一般可转债修正后的转股价格比当前市场股票价格低，一旦股票价格上涨，那么转债获得的收益将高于股票。所以作为兼具债性与股票期权性质的衍生证券品种--可转债，有其稳定的保底收益以及丰富的套利机会，应该逐渐赢得广大投资者的青眯。
当配股不够资格、被增发门槛挡在再融资大门之外，企业又急需社会资金的输血，来维持继续发展的要求，可转债就成为上市公司寻求股票再融资的一条蹊径。可转债作为一种融资渠道，与配股、增发存在一定的可比性，尤其是低价配股时，因为不行使配股就面临一定的损失。而认购的新股部分又存在超额收益，其超额收益的来源就是原来老股东收益的减少，因此，当实施配股时存在向老股东全部优先认购权，就是个利益均衡问题。可转债发行过程也存在同样的问题。现在可转债发行条款中，为保护流通股股东投资者利益，向流通股股东和原有股东进行配售。上海证券报华林证券刘勘
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