紧缩预期减弱债市多云

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　在经历了前日大幅上涨0.18%后，昨日上证国债指数继续小幅上扬。在国家统计局前日公布的7月份固定资产投资数据低于预期后，市场对短期内进一步出台货币紧缩政策的预期有所减弱。

　　昨日上证国债指数收于110.12点，成交额为24993万元，前一交易日上证国债指数收于110.11点。自7月25日以来，上证国债指数已经上升0.80点。

　　申银万国分析师陆文磊认为,7月份的固定资产投资同比增长27.4%，显示投资已经降温，这使得市场预期未来的紧缩情况将得到缓解。可以认为紧缩政策已经取得了一定效果，固定资产投资过热已经得到了一定程度的控制，因此市场对于未来紧缩政策的预期已经放松了很多。

　　分析师表示，固定资产投资增长得到缓解和信贷增长放慢有关，如果大行的资金没有进入信贷领域，那么对于债市的资金面来说是一个利好消息。因为过剩的资金在找不到出路的情况下将不得不投向债市，再加上保险公司增长的保费收入，以及大盘股的发行减缓，股市资金的回流使得债市在资金层面上不会太紧张。

　　东方证券张扬认为，债市昨日小幅上涨且成交量不大，说明观望的投资者仍旧较多，市场对于未来的预期仍旧不统一。他认为如果市场的预期统一的话，市场会一步走到位，不会持续缓慢上涨。

　　他认为，大行资金的动向是市场关注的热点，如果清楚了大行资金的动态将利于市场的预期走向一致。

　　在昨日的公开市场操作上，央行继续发行了三个月期限的央行票据，发行量依旧不大，只有20亿元的发行量，发行价格为99.38元，参考收益率为2.5023%。本周到期央票与正回购一共1200亿元，发行央票620亿元,正回购350亿元,因此央行本周向市场净投放资金230亿元，这也推动了债市的上涨。

　　交易员表示，央行的公开市场操作目前仍旧希望既能回笼资金，又能稳定住利率。通常利用周二发行的一年期票据来回笼资金，利用周四发行的三个月票据来稳定利率。一些交易员还表示，从近一段时间来看，市场对于央行的利率已经认可，昨日的利率有些升高可能是投标行为导致。由于量很小，因此很可能某一笔投标将会影响最终的利率。