100亿农发行金融债周五招标发行

　　顺德联社 詹茂军

　　中国农业发展银行于本周五发行今年第八期金融债，本期债券为1年期固定利率债，发行规模为100亿元，债券固定面值，单一利率中标(荷兰式)方式招标。昨日国家统计局公布的上半年经济数据显示，经济仍在高位运行，下半年宏观调控力度将会加大，债券市场将受此影响，预计本期农发债收益率区间在［2.73%，2.77%］。

　　经济仍在高位运行

　　近日央行金融统计数据表明，今年以来货币供应总量加速增长的局面首次得到扭转，表明自4月28日以来加息等系列政策初见成效，但必须看到无论是M2还是M1仍在高位运行，市场流动性十分充足，并且M2与M1喇叭口有进一步扩大的趋势，说明央行不继续采取回收流动性政策，沉积在银行过剩资金利润驱使下仍会破笼而出。

　　而昨日国家统计局公布的经济数据显示，经济快速增长同时，固定资产投资增长仍处在高位水平。针对当前经济高位运行，局部过热等问题，政府经济管理部门纷纷召开会议进行分析研究。从各部委会议动态来看，预计后段宏观调控将会围绕房地产、金融信贷和高能耗等方面展开。

　　近日人大财经委会议明确表示，要综合运用多种政策工具，减少银行体系的流动性；要切实把握好土地、信贷两个闸门，认真执行环保、安全和节能等市场准入标准，下大力气控制新开工项目，坚决遏制固定资产投资过快增长；严厉查处违法违规用地，从根本上遏制建设用地的过度扩张。

　　资金紧张 短期利率上升

　　本周开盘以来，回购利率延续了上周五利率上升格局，而且还有上升态势，R007上周五反弹至1.99%。受定向央票发行缴款和本周内多只新股上市申购影响，本周一开盘以后，银行间逆回购公开报价悄然消失，众多金融机构，特别是大行增加资金融入，挤出融出，导致市场资金紧张，回购各品种利率快速上行。R001和R007的加权利率分别收于1.947%和2.10%，比上一交易日分别上扬2.55BP和10.67BP。

　　本周到期资金1070亿，其中票据到期只有120亿，R007正回购到期950亿，而昨日一年期票据发行量只有150亿，正回购120亿。与上周相比，公开市场操作力度明显减弱。货币回笼力度的减弱一定程度上有利于缓和当前市场资金暂时紧张的局面，避免市场出现较大的波动。

　　预计收益率将在［2.73%，2.77%］

　　本周一年期央票利率为2.70%，较上周小幅上行3个基点。本期债券为一年期固定利率债券，预计收益率将高于同期央票几个基点，估计一年期06农发08收益率区间落在［2.73%，2.77%］，考虑到本期债券手续费有5个基点，实际收益率将有［2.78%，2.82%］。因此，短期投资者可以利用目前债市观望期，根据自己的资金和债券组合情况进行相应建仓操作。