上市场找收益 国库现金管理三季度实施

　　本报记者 冉学东 发自北京

　　酝酿已久的国库现金管理将于三季度推出，大约1万亿元现金将在货币市场上进行投资。

　　6月27日，财政部官员在第三季度国债筹资会议上透露，财政部将在第三季度正式实 施国债现金管理，同时在实施该政策时，将增加短期债券滚动发行。

　　国库现金管理是指在确保中央财政国库支付需要前提下，以实现国库现金余额最小化和投资收益最大化为目标的一系列财政管理活动。中央国库现金是财政部在中央总金库的活期存款。

　　央行发布的《2006年第一季度货币政策执行报告》显示，截至3月末，财政存款余额1万亿元，同比增长24.3%，比年初增加2152亿元，同比多增214亿元。那么即将进入货币市场的资金至少就有1万亿元，这些资金可能将对市场产生一定的影响。

　　其实，就在财政部和央行于今年6月初发布《中央国库现金管理暂行办法》时，就有市场人士担忧，由于双顺差导致大量的外汇占款，货币市场流动性泛滥已经成了商业银行贷款投放增速过快的一个重要根源，也是目前宏观调控的一个重点，如果现在把这么多现金投放市场，将会导致货币市场大幅波动。

　　据参加会议的人士介绍，财政部官员说，目前进入这个市场的资金量也是逐渐的，进入量也是可大可小。这些财政资金也不可能一下子大规模地都进入市场，央行将和财政部进行协调，在财政政策和货币政策上进行大量的沟通。“财政部会比较稳妥的。”这位人士说。

　　按照《办法》的规定，国库现金可采取商业银行定期存款、买回国债、国债回购和逆回购等方式进行操作。该位人士说，关于具体怎么操作国库资金，以前在业内有过讨论，讨论的结果是，由财政部发出指令，央行在公开市场上进行操作。不过最终会怎么样操作，财政部人士在这次会议上也没有透露。

　　长期以来，我国的财政现金主要存放在央行的特定账户。由于缺乏其他投资渠道，国库资金只能以获取活期存款利息为主。因而，国库现金管理启动后，将起到国库现金的有效运用和收益的最大化，同时还能丰富货币市场上的操作主体，实现财政政策和货币政策的联动，疏通货币政策的传导机制，丰富货币政策操作工具。