银行机构普遍增仓债券彰显匹配作用

　　记者 李倩

　　来自中央国债公司最新统计数据显示，银行间市场债券存量4月底高达8.24万亿元，比前月增加了1656.35亿元，环比增加2.05%。除证券公司外，大部分机构债券持有量均有所增加，其中全国性商业银行、城市商业银行和保险机构本月增仓量最大，其持有量分别增加了511.87亿元、338.13亿元和283.70亿元。债券类资产再次彰显其在银行资产匹配中的重要 作用。

　　4月份，债券一级市场较为活跃。共发行债券44只，较前一月增加了2只，但发行总量只有3268亿元，减少了49.09%。其中，央票发行量明显萎缩，政策性银行债发行量有所放大，短期融资券和企业债发行量加快增长。

　　银行间市场交易结算量也比2006年3月有所减少，共结算13732笔，结算量30301.15亿元。央票的结算量仍居首位，为3968.34亿元，占到总结算量的42.22%。紧随其后的是政策性金融债、企业短期融资券和国债，结算量占总结算量的比例分别为28.32%、10.12%和9.31%。其中，金融债结算量增加幅度最大，企业短期融资券的换手率保持稳定，而两只国际机构债券，即亚行债和国金债的交易活跃程度没有延续3月份的水平，换手率降至15.96%。

　　从交易主体看，各类交易主体的交易量比3月均有较大程度的减少，城市商业银行和非银行金融机构的减少幅度最大，分别为41.26%和34.21%。从交易方向来看，主要卖出方仍是城市商业银行和

证券公司，净卖出量分别为168.85亿元和159.32亿元；主要买入方为非银行金融机构和全国性商业银行，净买入量为136.23亿元和112.71亿元。

　　国债、央票和政策性金融债是质押式回购的主要券种，相应的回购量分别为7377.68亿元、6494.00亿元和5635.19亿元，占质押式回购总量的35.78%、31.50%和27.33%。从期限品种看，质押式回购交割量的前两位依然是R01D和R07D，其交割量分别为8383.10亿元和6203.28亿元。从资金流向来看，全国性商业银行仍是资金的主要融出方，净融出量为11948.67亿元；城市商业银行、基金和农村商业银行是主要的资金融入方，净融入量分别为5043.79亿元、2213.65亿元和2173.46亿元。从正回购和逆回购的交割量来看，全国性商业银行和城市商业银行是主要的逆回购方，主要的正回购方则只有城市商业银行。

　　债券远期看点频出，4月份成交量主要集中在10天以下的短期品种，其中最长的期限是92天，最短的期限只有2天，7天品种交易频率最高。从交易双方来看，主要是商业银行、证券公司和信用社，每笔交易都有商业银行的参与，其中上海银行、光大银行、兴业银行和国泰君安证券等机构表现尤为活跃。数据显示，截至4月末，在远期交易中采用保证券的交易共发生3笔，参与机构分别为

东莞农联社和长沙农联社，其使用的保证券比例分别为100%和14%，表明投资人在远期交易中的风险防范意识开始增强。

　　截至2006年4月末，在中央国债公司托管的债券共有612只，比上月增加31只。其中，银行间市场可流通量稳步增加，交易所和商业银行柜台市场可流通量有所萎缩。从托管的主要品种来看，政策性金融债、国债、企业债和短期融资券所占比重有所上升，央票比重有所下降。本月，国债托管量2.75万亿元，占市场托管总量的33.37%；央票托管量2.95万亿元，占35.78%；政策性银行债托管量1.90万亿元，占23.11%；商业银行债券0.18万亿元，占2.23%；企业债0.21万亿元，占2.59%；短期融资券0.21万亿元，占2.56%。