央票利率突涨50基点后续紧缩政策预期仍存

　　唯一能和央票利率上涨联系上的原因只有预期。尽管央行已经上调了贷款利率，但是央行还有上调利率的空间

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　“今天央票的招标利率比较奇怪。”一位股份制银行交易员昨日表示。

　　与他持相同观点的大有人在，众多债券市场人士对于昨天公开市场的招标结果表示迷茫，不知道为何在金融机构已经不缺少流动性的情况下，央票利率仍旧高涨。

　　昨日央行发行了第28期200亿元的一年期央行票据,价格为97.8元，参考收益率为2.2495%。相比上一次发行的一年期央行票据，昨日的利率上涨了约50个基点，而且昨日的发行量并不算很大，仅为200亿元，按照常理利率应该不会太高。何况“五一”节已经过完，金融机构对于紧缩政策的预期已经降低。

　　“从二级市场来看，也和央票招标的结果相背离。二级市场成交还是不错的，现券价格也在走高，品种还是以一年以内为主。”一位交易员表示，在银行间回购市场上，回购利率也在下降，显示资金并不紧张。昨日银行间回购市场加权平均利率为1.6284%，比前一交易日下降了9个基点。

　　一位交易员表示，唯一能和央票利率上涨联系上的原因只有预期。尽管央行已经上调了贷款利率，但是由于美国加息的因素，使得央行还有上调利率的空间，因此仍旧存在后续紧缩政策出台的可能性。目前市场预期，5月份美国将继续加息25基点，但之后可能会维持5%的利率不变。此外，贷款利率提高也将一部分银行资金挤压到债市，这也让央行紧缩政策有出台的空间。

　　一位参与投标的交易员表示，昨日大行投标的标位比较高，参与的机构也不是很多。但为什么出现这种情况的原因并不清楚。一般情况下，大行的投标和央票招标结果关系最直接。

　　昨日还进行了200亿元的7天期正回购操作，中标利率为1.80%。这是4月11日以后首次正回购操作。本周共有总计1250亿元的央行票据到期。