加息幅度超过此前预期全球债券惊现抛售潮

　　证券时报记者 李昌鸿

　　由于美联储在3月底的第15次加息之后，仍暗示将加息，而欧洲央行可能在5月份再度加息，市场预测，利率上升的速度和幅度都将超出之前的预期，使得上周全球债券价格大幅走低，收益率猛升，其中，美国10年期国债出现了5个月内最大的单周跌幅。另外，外电报道全国人大常委会副委员长成思危有关中国应减持美国国债的言论也令周二的美债受压。

　　美欧利率上调超预期

　　自2004年6月底以来，受美国经济增长强劲和油价高涨影响，以及为使经济稳健增长，美联储持续15次加息0.25%，但是，此前众多市场分析人士认为，美联储可能在今年将联邦基金利率上调至4.75%的中性水平之后就结束加息周期。因一季度美国经济仍保持强劲增长势头，在3月底举行议息会议的联邦公开市场委员会会后声明却暗示，为抑制通胀，美联储仍将加息。与此同时，欧洲央行继去年底首次五年来加息后，今年3月初再度加息，并暗示在6月仍将加息，而日本央行在3月9日宣布结束超宽松货币政策，全球因而告别低利率时代。

　　今年年初，市场有关利率预期发生了戏剧性转变。1月份时，市场价格所反映的今年年底美国联邦基金利率预期是4.75%，而该利率将有一半的机率会低于这一水平。目前的价格已经计入5%的联邦基金利率预期，以及近50%的机率进一步升至5.25%。市场预期，欧洲央行和英国央行本周进行利率决策时都不会改变各自利率。但目前的市场定价已经考虑到，欧元区的利率调整将更为激烈，下一次升息最早可能于5月份来临，而到年底，欧元区利率将从目前的2.5%升至高达3.5%。

　　全球债券纷纷下挫

　　受美联储和欧洲央行仍将加息等因素的影响，上周，全球许多国家的债券价格纷纷出现下挫。美国10年期国债出现了5个月内最大的单周跌幅，目前的收益率为4.853%，为2004年6月美联储开始加息以来的最高水平；德国10年期国债收益率为3.774%，接近15个月内的最高点；英国10年期国债收益率升至4.383%，为去年11月以来的最高水平；日本10年期国债收益率为1.765%，为19个月来最高点。

　　一些观察人士认为，随着各国央行继续紧缩银根，债券收益率将继续走高。这是19世纪80年代以来，“G3”国家(美国、欧元区以及日本)的央行首次同时从全球金融系统中抽出过多的流动性。市场普遍预期全球利率将进一步上升，目前出现的一些国家政府债券被抛售的风潮将持续更长时间。

　　中国减持言论吓跌美债

　　据外电引述《香港文汇报》的周一报道，全国人大常委会副委员长成思危称，中国应当减持美国国债，并且停止购买美元国债，受此影响，周二，美国国债出现下跌，并且拖累了美元走势，美元对欧元和日元均走低。

　　成思危对《香港文汇报》称，中国应当停止购买美国国债，增加购买美国商品，并逐步减持美国国债，但这些行动需要有序地进行。不过，央行发言人随后称，这只是成思危作为一个学者的个人言论，央行一直在考虑有关

外汇储备的管理问题。而成思危也强调发表上述言论纯属个人观点。由于中国是美国国债的主要购买者，并且持有全球最大的外汇储备，成思危的上述言论对美债产生了不利影响，并使得美元对欧元和日元出现下跌。