银行间市场推出盘中基准利率

　　首日公布的隔夜回购定盘利率为1.39%，七天回购定盘利率为1.4475%

　　本报记者 郭茹 发自上海

　　今后进行利率互换的债券市场的交易主体可以找到一组更加合理的基准利率为参照进行交易。

　　昨天，中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心(下称“拆借中心”)发布了一组新的银行间债券市场基准利率——银行间回购定盘利率(Fixing RepoRate)。分析人士表示，该利率体系作为盘中基准利率，能更加及时反映市场变化，能得到市场更加广泛的认可,该利率的推出是我国利率市场化进程中的一个重要成果。

　　银行间回购定盘利率是以银行间市场每天上午9:00~11:00间的回购交易利率为基础,同时借鉴国际经验编制的基准性利率指标，每天上午11:00起对外发布。此次先期发布的包括隔夜和7天两个期限品种。

　　银行间回购定盘利率自昨天起已正式对外发布。首日公布的隔夜回购定盘利率(FR001)为1.39%，7天回购定盘利率(FR007)为1.4475%。

　　一国有银行债券分析人士表示，我国债券市场始终缺少一个权威的基准利率指标。尤其是在利率互换、债券远期等衍生品推出后，这一需求变得更加迫切。

　　此前，拆借中心曾于2004年10月发布了一套银行间市场基准利率参考指标。该指标根据银行间市场7天回购利率(R007)(实际涵盖回购期限为2、3、4、5、6、7天)加权平均计算得出，包括当天、1周、2周、1月、2月、3月、6月等几个品种。

　　但该套基准利率指标并没有获得市场广泛的认可和应用。前述银行人士表示，先前公布的基准利率参考指标，代表的是某一时期的加权利率水平，有人为的因素在里面，而且反映的是前期的市场情况；而银行间回购定盘利率与国外货币市场上的LIBOR(伦敦银行间同业拆借利率)利率有些相似，它是根据当天的市场成交利率及时发布的，能更加及时的反映出当前市场的变化。它的推出对于债券市场交易尤其是衍生产品的交易更具意义。

　　回购定盘利率与银行间市场基准利率参考指标的主要差别在于，回购定盘利率属于盘中利率，基准利率参考指标属于盘后利率。

　　

北京师范大学金融研究中心主任钟伟表示，利率互换交易要实现固定利率与浮动利率的互换，同时需要固定利率的基准利率指标和浮动利率基准利率指标。而银行间回购定盘利率是在为浮动利率建立基准利率指标。

　　“作为一种官方公布的基准利率指标，(这个利率)应该能得到市场的承认和接受，成为市场交易的合理参考。”前述银行人士说。

　　但钟伟同时指出，由于回购定盘利率只有隔夜和7天两个品种，覆盖期限太短，因此与国际上通用的指标性利率LIBOR相比还相差较远。但钟伟指出，对于我国利率市场化进程来说，回购定盘利率的推出仍具有重要意义。