两会向债市发出积极信号

　　本报记者 王栋琳 北京报道

　　温总理在《政府工作报告》中强调，要积极稳妥地发展债券市场。截至目前，关于债券市场的健康发展，两会已发出不少信号，我们不妨来一起浏览点击。

　　———加快发展直接融资，鼓励金融创新

　　在3月5日提交大会审查的十一五规划纲要中，加快发展直接融资仍是其中的重要内容之一。另外，纲要还鼓励积极发展面向中小企业的融资和小额信贷。可以预计，未来像企业短期融资券这样的信用产品有望加快发展步伐。债券市场品种不断丰富、规模继续扩容将是未来很长一段时间内的大趋势。

　　———缩减长期建设国债发行规模

　　在两会之前，发改委主任马凯已表示今年将适当减少中央财政赤字，缩减长期建设国债发行规模。两会中再次强调了这一点。当前部分行业产能过剩、投资居高不下，减少长期建设国债有利于缓解这一状况。今年减少长期国债的政策有望与国债余额管理制度配合实施。国债发行面临结构调整。

　　———保持汇率、利率水平基本稳定

　　温总理在报告中强调“保持人民币汇率在合理、均衡水平上基本稳定”。随后周小川行长接受采访时表示，汇率浮动区间今年不会改变。在这之前出台的中国国家信息中心报告指出，中国今年将维持基准利率不变。报告说，利率升高将不利政府计划提高内需，并将吸引更多外资涌入，平添人民币升值压力。利率走低将导致固定资产投资增加，产能供给也会出现过剩恶化。汇率和利率水平的稳定，为债券市场健康平稳发展创造了良好空间。

　　———今年CPI、固定资产投资分别增长3%、18%

　　“居民消费价格总水平涨幅控制在3％”，今年《政府工作报告》提出了这样的物价调控目标，“价格改革的重点，是逐步理顺和完善资源性产品和要素价格形成机制”。可以看出，CPI目标比去年实际情况略高，主要是考虑了要对资源类、公共服务产品价格扭曲的纠正。这一涨幅在大多数机构的预测之中，不会造成太大冲击。

　　固定资产投资涨幅目标大大低于去年的实际情况。政府控制盲目投资、缓解产能过剩的决心十分明显。预计信贷规模也会受此限制，这对债市资金面仍是利好消息。

　　两会正在热烈召开，关于金融体制改革的“重头戏”还未上演。我们期待在今后几天中，两会能传达出更多促进债券市场发展繁荣的信息。