贴现率或与再贴现率脱钩 再贴现率调整几成定局

　　最可能的情况是央行将贴现利率和再贴现利率脱钩，这样成本最低也最可行

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　作为央行四大基准利率之一的再贴现利率及其形成机制2006年可能发生巨大的变化，一些市场人士认为，2006年调整再贴现率几乎是板上钉钉的事情，而且贴现率可能与再贴现 率脱钩。

　　根据目前规定，再贴现利率由中国人民银行制定、发布与调整。而贴现利率采取在再贴现利率基础上加百分点的方式生成，加点幅度由中国人民银行确定。转贴现利率由交易双方自主商定。

　　一位国有银行票据中心经理认为，现在票据贴现市场比较混乱，许多企业都去异地贴现，这会影响到金融监管。该人士表示，“从市场情况看，央行出手管的可能性很大。春节前，有消息说贴现市场的管理可能由央行上海总部来进行。”

　　在上述人士看来，贴现利率可以说是目前中国利率体系中最市场化的一个利率，改动它对于整体经济的影响最小，而且这也是利率市场化的一个要求。

　　该人士透露,他们去年年底的时候专门就调整贴现率进行分析，认为最可能的情况是央行将贴现利率和再贴现利率脱钩，这样成本最低也最可行。其他利率加强监管，或者为贴现利率设立一个再贴现利率基础上的浮动区间。

　　在日前公布的货币政策报告中，央行表示，“完善中央银行利率体系，建立适时动态调整再贴现率等中央银行利率形成机制。”

　　一名权威人士认为，按照目前中国的情况，再贴现利率的参考指标选择银行间市场的回购利率比较合适。也就是说，如果实行再贴现利率的动态调整的话，最有可能的方法就是参考回购利率，如果超出央行认可范围，则进行再贴现利率的调整，而贴现利率则完全由市场形成。南京市

商业银行一位票据中心人士表示，目前没有见到调整再贴现率的相关文件，但是市场上传言不少，目前无法确定准确消息。

　　据一位券商人士透露，在农历新年前后，央行曾经召集过四大行和一些公开市场一级交易商开会，核心议题是：回购利率是否可以作为基准利率、再贴现利率怎样发挥作用。

　　前述权威人士表示，调整再贴现利率使之发挥更大的货币政策工具的作用是央行早就希望做的一件事情。参照国外先进经验，再贴现利率和贴现利率是分开的，而且大约2个月左右会调整一次。