企业债有望取消银行担保 风险识别要靠信用评级

　　本报讯 (记者 清溪) 据知情人士透露，即将发行的新一期三峡企业债将极有可能取消银行担保。这样，一直以银行担保作为坚强后盾的企业债将会更加依赖信用评级来实现风险识别。

　　中信建投的债券研究员表示，有关部门2005年已经表示企业债的担保取消是大势所趋，但确切时间尚未可知。如果将基本无担保的短期融资券看似短期企业债券，则无担保债 券占据了很大比例。但是专业人士表示，严格意义上的企业债取消银行担保，将不得不依赖信用评级确定风险定价，新一期三峡债显然具有十分重要的意义。

　　一位券商固定收益部人士表示，去年中信债无担保属于特殊情况，由于“中”字头债券不存在信用问题，因此对销售影响不大。如果企业债无需担保，在今年成为一种普遍现象，则将对企业债券市场产生重要影响。

　　中信

证券固定收益部的一位人士表示，无担保的企业债可能将面临两个问题，一是债券一级市场收益率可能走高，二是保险资金受现行规则限制不能购买，从而影响市场需求。据介绍，保险资金未能购买去年的中信债，向保监会争取未果。不过他表示，至于将来保监会是否会修改相关规章，允许保险资金购买无担保企业债，现在还无法确定。另一方面，基金和信托仍能不受限制，仍然可以购买无担保企业债，也会对该类债券需求构成支撑。当然，基金、信托资金与保险资金显然不是一个重量级。