公司债获准进入银行间市场

　　业内人士称，公司债进入银行间市场后利率将走低，从而令银行贷款发放雪上加霜

　　王磊

　　规模巨大的银行间债券市场终于向公司债敞开了大门。央行昨日发布公告，允许所有银行间债券市场投资者投资公司债券，公司债券交易流通审核从事前审批改为核准制。

　　业内人士称，公司债被看成企业直接融资的重要渠道。国际上公司债券市场最主要的参与者是机构投资者。美国、日本和韩国的商业银行分别持有19%、30%和15%的公司债券。但为了保证商业银行储蓄存款的绝对安全，现行《企业债券管理条例》规定，储蓄资金不能投资公司债券。公司债被排除在银行间债券市场之外，要求公司债券主要面向个人投资者发行。

　　由于个人投资者缺乏对公司债的判断能力，监管部门对金融债发行采取了严格的限制措施。每一笔公司债的发行都要由国家发展和改革委员会严格审批，只有极少数承担国家重点建设项目的大型国有企业才能发行债券融资。

　　“(银行间债券市场)债券存量和交易量都占整个债券市场的绝对多数。但是，公司债券市场规模小、流动性差、投资者群体单一、信息披露和信用评级制度不完善等问题依然存在。大力发展公司债券市场，提高直接融资比例，已成为完善债券市场功能、改善我国融资结构的当务之急。”央行在公告中称。

　　根据央行的数据，目前，我国银行间债券市场的投资机构已经超过5000家，包括

商业银行、

证券公司、基金公司、人寿保险公司以及众多的大型企业。目前，银行间债券市场规模已经超过4万亿元，是交易所市场的10倍，每天的交易额在100亿元左右。

　　“公司债进入银行间市场后发展速度将相当快。”上海金融学院金融研究中心教授朱德林告诉《每日经济新闻》。目前银行间市场资金充沛，利率走低，但由于体制上的限制，松货币紧信贷的格局相当明显，银行存贷比加大，贷款难已经成为商业银行面临的严重问题，企业债进入银行间市场后将受到银行的欢迎。而公司债发行从审批制改为核准制，为公司提供另一直接融资渠道。“实行核准制后，发行也较上市甚至贷款容易，”朱德林说。但这给本已经形势严峻的银行贷款发放带来压力。尽管向个人投资者出售的企业债利率普遍高于银行利率，但业内人士称，在进入银行间市场后利率将走低。下半年才开始规模发行的短期融资券已经成为先例。短期融资券半年内发行量已经达到1000亿，明年预计突破5000亿，相当多的流动贷款被短期融资券取代。