多空消息相继出台 债市进入调整期

　　本报记者 胡进之 郭茹 发自上海

　　经过一段时间的大起大落，债券市场重新归于了平稳。连续下跌达三周之久、跌幅达2%的债券市场昨天终于拉出了一条红线。昨日交易所上证国债指数昨天以107.13点开盘，收盘于107.46点，全天的涨幅达到了0.35%。但市场成交量有所下降，成交9.33亿元，比上周五(11日)减少了4.66亿元。而由中国国债网公布的中国债券总指数昨天也上涨了0.24%，达到 111.761点。

　　一位市场人士表示，市场心态的变化是促使债市扭转的主要原因。

　　之前债市的涨跌均由个别因素造成，近日出台的一系列金融数据对于债市来说有利空也有利多消息。

　　昨日进行的

财政部记账式12期300亿元招标中，中标利率为3.65%。基本符合机构此前的预期，说明债市经过一段调整以后逐渐消化了之前的影响因素。

　　上周进出口银行1年期金融债的发行成为市场心理的转折点。上周四(10日)1年期进出口银行金融债的发行结果为1.61%，好于市场预期，在前期市场大跌的态势下市场信心得以恢复。上周四和上周五债券市场跌幅明显下降，呈现出止跌回升的迹象。

　　国泰君安一固定收益部人士表示，该招标结构与市场预期差不多，再度稳定了市场的心态。

　　上周五央行公布的金融数据中，10月末M2同比增幅较9月末继续上升,达到了18%,为今年最快增长速度，而M1的增长速度也高于9月份。因此市场担忧央行将继续加大回笼货币的力度，这对于债市来说是一个利空的消息，成为债市下跌的理由。

　　同样的利空因素是上周国际统计局公布的10月份CPI为1.2%的数据，相比9月份的0.9%，该数据有所上升，这在之前债市的下跌中已经反映出来。

　　另外，中国在10月份的贸易顺差达到了120亿美元。高于上个月的75亿美元。这意味着

人民币升值的压力没有减小，而市场维持低利率显然有助于缓解这一压力。

　　另外的利好因素是日前中国

人民银行关于自动质押融资业务的规定，而相对的，交易所回购的新规则是一个利空消息。

　　分析人士指出，虽然债市在长达一年多的连续上涨中已累积了大量的风险，但到目前为止，资金面和基本面的因素并没有发生实质性的变化，它们对债市都构成长期利好。

　　利空和利好消息的相继出台，使得债市在短期内降继续调整。济南商业银行交易员认为，估计债市还将调整一段时间，大概要持续到月底。