保险债市投资收益稳步走高

　　至1季度保险资金运用额已达1.17万亿，主要出击国债、金融债和企业债投资收益稳步走高

　　□ 本报记者 秦炜

　　根据统计数字，截至2005年1季度，保险业总资产已达到1.31万亿，资金运用额达1.1

7万亿，投资收益率不断提高。主要分布在国债、金融债、企业债等领域。

　　体制确立 渠道拓宽

　　有业内资深人士分析指出，我国保险资金运用的现状呈下列四个方面的态势：

　　第一是资金运用机制建立，体制改革取得突破。确立资金集中管理模式，批准设立人保、人寿、中再、华泰四家资产管理公司，推动保险资金专业化运作。

　　第二是在原有渠道拓展基础上，推动投资渠道创新。在债券、存款、基金等原有基础上，放开保险资金股票投资和境外资金运用，推动委托贷款、资产证券化等渠道创新。

　　第三是资产结构不断优化，资产分布趋于合理。银行存款占比持续下降，债券占比不断上升，股票、基金等权益类投资规模稳步提高，资产结构进一步得到优化。

　　第四是制度建设不断加强，风险意识逐步提高。通过制定风险控制指引、将第三方托管机制引入股票投资等，提高资产管理透明度，进一步规范运作行为，防范化解风险。

　　五大问题待改善

　　这位资深人士指出，中国的保险资产管理业务正处于起步阶段，与国际同行相比，在许多方面还存在不小差距，主要表现在五个方面：

　　一是投资理念尚未完全确立起以价值投资、理性投资、稳健投资和长期投资为核心的投资理念。二是投资策略上对宏观经济、金融市场研究不足，对市场的把握深度、准确度不够，投资策略水平有待提高。三是运用资产负债匹配管理、资产战略配置、品种比例组合管理的技术方法、手段还不够娴熟。四是风险意识程度不高，风险识别、预警对冲等技术手段缺失，目前尚未建立科学有效的风险控制体系。五是绩效评估缺乏投资绩效评估量化指标、比较基准和历史数据，目前仍未形成科学统一的标准和方法。

　　防范风险 稳步发展

　　资深人士认为，保险资金运用目前正面临着双重任务：一方面要促进机制体制改革，另一方面要加强基础制度建设。资金运用工作应该坚持两手抓的方针，一手抓防范风险，一手抓改革发展。加强制度和基础建设，推进体制和机制改革，有效防范系统风险，力求不出大的问题。其工作重点取向应该是：制定资金管理办法、人员管理办法、资产公司治理指引等法规，努力解决基础性问题、技术性问题、制度性问题和战略性问题。集中化、专业化、规范化、市场化是个大方向。

　　集中化：保险公司、资产公司的资金运作，应当建立第三方托管机制，加快资金归集和资产管理集中化。

　　专业化：加快和促进资产公司和资金部运作水平，逐步形成保险资产管理专业化团队，成为影响市场的重要力量。

　　规范化：应当制定业务操作流程与基本行为规范，督促保险公司加强治理结构及风控建设，逐步实现管理的规划化。

　　市场化：要鼓励保险公司作为委托人，将资产管理业务外包，在促进外包管理的同时，允许在行业内进行竞争。