|
专家认为，若无外力，债市仍将高位盘整
庄睿弘 NBD上海报道
近期，交易所国债市场延续了高位缩量盘整的走势。昨日上证国债指数(资讯 行情 论坛)微涨0.06%，再次回到100点上方，最终收于100.03点，成交金额仅9.88亿元，是10个交
易日以来最低的。自3月8日以来，债市成交日渐稀少。分析人士认为，在政策面新的动作的情况下，目前债市高位盘整态势难以被打破。
市场普遍认为，前期债市上涨是资金推动产生的，而资金充裕的局面至今没有改变。
上周除3年期央票外，央行其它期限票据及正回购利率都出现明显走低的现象。7天正回购利率较上期下滑63基点，3个月及1年期央票利率分别较上期下滑16基点及50基点。最近3个月央票利率为1.2876%，已低于同期银行定期存款的税后利率水平，这种新动向也引起了部分市场人士的担忧，投资者更加关注政策面的变化。
目前这种盘局让3月24日央行一季度例会传出的信息备受关注，但最终没有带给市场多少指向性。该例会称，宏观调控取得明显成效，但固定资产投资反弹的基础依然存在，通胀压力尚未根本缓解；央行还将灵活运用多种货币政策工具，适度适时调控金融体系流动性。
申银万国研究报告认为，该例会措辞较为中性，在目前这种宏观数据出现分歧的情况下，央行这种表述反映其观望态度，并将贯彻到公开市场操作上。因此，市场随央行一起观望就顺理成章了。
国泰君安研究所债券分析师林朝晖认为，新的调控政策出台，必然需要新的数据佐证，在3月份经济数据出台之前，债券市场还能有半个月的政策真空期，债市仍将继续彷徨。
而日前国家发改委副秘书长曹玉书表示，生产资料价格指数(PPI)年内不会传导到消费品价格指数(CPI)，今年物价将保持基本稳定，CPI涨幅不会超过4%。此番表态似乎倾向管理层将不采取加息等紧缩政策。但有市场人士还是预期，美联储会因通胀忧虑继续加息，迟早会对人民币加息产生牵引作用。联合证券研究报告认为，目前债市中长期券种积累的风险较大，应该予以回避。
另外，证监会也在日前发布了“关于货币市场基金投资相关问题的通知”等文件。新规定要求，货币市场基金必须每个交易日都让组合平均剩余期限不能超过180天，因此可能被迫对中长期债进行减持。
| 
