银监会再次出手 刀棍齐下打信贷

　  东东

　　周二是提高准备金率的日子，但更有消息传来，为了严格控制贷款增长，银监会按照拨备覆盖率、贷款增速和资本充足率的级别对国内16家主要银行实施分类监管。广发、农行、光大、深发展被列为第四类，要求停止贷款扩张。其中农行被央行要求执行9%的差别存款准备金率，较8.5%的基准高0.5个百分点，以控制该行的贷款规模，而另外的三家四类银行从2004年起就被执行这一政策，从周二起已经执行9%准备金率。从政策的安排来看，银监会和人民银行双管齐下，货币政策和行政处罚一起动手。

　　从对信贷总量控制的角度看，行政手段较货币政策而言一贯是非常有效的。如果把政策工具比做打在机构手上的棍子，那么行政手段则无疑是一把利刃。如果有皮厚肉糙的机构经得起几棍子的话，那么在刀子面前应该都会低头三分。此次，

　　在行政压力下，估计各家机构将对信贷有所收敛，在同样的情况下，投资金融资产的动力会相对增加，特别是中短期的国债和金融债，以及部分一年存款利率挂钩的浮动债。当然，如果未来一段时间内信贷数据变化不明显，那么提高

　　另外，周二上海电气又传出董事长被双规的消息，信用类品种的风险再度引起市场的关注。当天发行的晋焦化CP乏人问津，美锦CP一笔成交收益率更是达到4.65%以上，但这也给有鉴别能力的投资者带来了交易机会。