价格招标见效市场利率企稳

　　昨日央票实际招标结果为171.3亿元，表明2.8%的利率基本得到认可

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　通过两周的数量招标，市场利率呈现出走稳迹象，央行稳定市场利率的目标在一定程度上已经实现。

　　在昨日进行的公开市场操作中，央行通过数量招标发行了1年期央行票据，参考收益率为2.7961%，发行价格为97.28元。央行计的预设规模为0到200亿元，实际招标结果为171.3亿元，这说明市场大多比较认可目前一年期央票2.7961%的利率，这也被视为利率企稳的标志之一。

　　有交易员表示：“目前来看，短期利率可能调整已经到位，一段时间内会比较稳定，下一阶段如果要调整的话，该是长期利率了。”

　　一直以来，通过发行大量央票回笼过多的货币还是保持利率的稳定，是一个二选一难题。之前由于强烈的紧缩预期，央票利率一直上行，并带动整个市场利率上行。因此，自上周开始央行使用数量招标，希望能够稳定利率。

　　昨日的市场也反映了利率的走稳。交易员称，昨日银行间市场交易的大多数债券利率下降。同时交易所国债指数也一改昨日的下跌转而升高，走出了大约两个星期的一波上涨行情。昨日的银行间回购市场加权平均利率位24844%，比前一交易日下降了4.26个基点，七天期回购利率也下降了1.57个基点，为2.6008%。

　　一券商交易员表示，通过可投资品种利率的比较，如短期国债、金融债和央票之间的利率比较，可以发现短期品种的利率已经比较稳定了，不会再有太高的涨幅。接下来可能会传导至长期品种，使得长期品种的利率有一定的上升，但是幅度可能不会太大。

　　使得利率不再上涨的原因除了由于央票发行实行数量招标措施，稳定了央票的利率以外，市场对于资金的预期也是关键因素之一。苏州

商业银行交易员何晨表示，从最近几天的报价看，逆回购报价比较多。逆回购报价是代表资金融出需求的，尽管银行间的资金融出方主要是四大行，但是逆回购报价多也反映了多数金融机构的资金状况现在已经没有那么吃紧。

　　何晨认为，经过一段时间，

准备金率调整的影响已经被市场消化，而且多数机构认为短时间内货币政策再有大动作的可能性不大，没有需要调整的大的动因。因此近期内对于资金的预期不再那么偏紧，这也是利率平稳的原因之一。

　　昨日，央行同时还进行了450亿正回购的操作,中标利率为2.35%。本周到期的央行和正回购共有750亿元，比上周多500亿元。

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