市场昨日维持涨势 短期券买盘踊跃涨势加速

　　福州商行 林子君

　　昨日市场维持涨势，短期券价格有加速的趋势，代偿1.17年的040215双边挂价不断撤低，后卖收2.65%被点，而这收益率低于周二1年期央票发行利率2.67%，市场需求之旺盛可见一斑。

　　随着市场的走暖，短期信用产品信用利差逐步缩小，以昨日成交最为活跃的联通券为例，6个月联通券成交到2.75%，9个月集中成交到2.82-2.85%附近，1年则收盘于2.92-2.95%，跟相似期限央票的利差分别缩小到40个基点、35个基点和30个基点附近。

　　以7天回购利率为基准的浮息债也渐有起色，活跃度好于前期，但成交价格仍较杂乱。在主要需求体—

货币基金仍无力支撑的情况下，新型浮息债趋于活跃，可能跟债券掉期推行并被机构逐步认可有关。若掉期市场主体能够得到拓宽，互换方式能得以简化，这类债券的投资价值会得到市场更多认可。目前市场上3-5年的新型浮息债买卖利差分别在70-80个基点间，5年的060208成交到78个基点。而此类浮息的企业债利差则成交到142个基点附近。

　　出于对短期券见顶回落的预期，市场买盘踊跃，收盘后央行公布的3个月央票发行量比上周增一倍，为400亿元。在资金面逐渐趋于宽松、而政策面较不明朗背景下，市场机构的对短债需求在不断增加。而从了解情况来看，本周带有惩罚性定向央票可能会暂停。若果真如此，这可能暗示央行对6月份贷款数据的满意程度，后市债市有望再度被推高。

　　昨日市场资金面宽松依旧，成交量维持在千亿左右，受1天回购利率发力上涨9个基点的影响，整体加权利率略涨2个基点。而其它成交品种利率均有不同程度下跌,R007续跌5基点,R1M继续大跌15个基点，反应出机构对后市资金面看多心理。